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上图反应的是铁矿石港口库存消费比 与价格之间的关系，在铁矿石外部供应趋于稳定的时候，铁矿石价格与库存消费比呈现明显反比，当铁矿石供应预期加大时，则两者反比共性减弱。当然我们还不能 简单的从库存消费比当中去说明两者之间的密切关系，因为还会受到钢厂厂内库存、海票库存这一些数据以及当期的铁矿石港口库存品位以及钢厂内外矿配比等相关 因素影响。那么库存判断价格除了这些因素以外我们还可以从交易者行为模式上来判断一定趋势，从库存品种上来反应未来一段时间的结构变化，抓住一些交易品种 上的机会。但是这些判断是基于强大的数据支撑以及灵敏的市场触觉。下面的文章我们将给你带来一些港口库存鲜为人知的变化特性。
调研分析说明：统 计所有港口的库存本就是件非常繁琐的事情，需要大量人力与时间，除此之外还需要在调研的过程中协调调研员与客户之间的沟通处于同一频道也就是调研的口径的 统一。吞吐量大的港口统计做的十分缜密，小港口因为一周进出港船只有限，统计上面有时候会延迟。下列的相关分析均是通过一手的数据采集进行，并不能做到100%覆盖，但是对各位理解全局是有一定帮助的。
一、库存所有者结构
Mysteel公布的港口库存当中贸易矿量指的是港口贸易商的货，当然对这种贸易矿的区分的主要是来自港口从业人员的主观判断。
其实在Mysteel交易平台成立之后，我们调 查的港口贸易矿量与总库存的比重应该比我们每周五调研的结果数据偏大，原因在于港口从业人员无法区分钢厂货物哪些是可以销售，哪些是不可销售。但是从基本 的数据采集按照逻辑推演也足以分析未来矿价的走势，我们看下图，调查的贸易矿8月6日占比在31.6%，之后一路下滑，回想一下我们8月份的走势，唯一一 次的下跌还是因为全球股票商品共振引起的心理恐慌导致，基本面还是处于偏强状态，港口贸易商就看准后期到货少，消耗快，拼命涨价，8月至今的现货涨幅已经达到40-50元，就算是阅兵减产听采也泯灭不了上涨的焰气。
二、库存时间结构
从库存时间我们可以解决几个问题
1、库存成本，2014年堆积的库存从调查的港口看占5-15%，这是比例我个人认为算是贸易主港的特性，因为存在融资，存在货款纠纷等问题，容易造成质押，而贸易矿库存比例不高的港口可以想象钢厂不会有这么高的比例。
2、流动性，如果说目前8000万港口当中真的有10%或者更高的比例是僵尸矿，那么这也就不奇怪缘何目前一直说的货源紧张，价格涨。因为真正可用的库存也许只有7000万吨。
其实早在2014年7 月份的时候我也曾做过此类的测算，当时的结果是1年以上的占比5%，6个月以上的是8%，做了港口总量的50%的调查，如今比下来，这个10%似乎都移到 了2014年，在2014年贸易商似乎积累了更多“矛盾”，这个1年以上的比例我认为会在未来一段时间内保持平衡，经过这几年的反复洗礼，豪赌市场与高风 险融资的会越来越少。
三、库存类别结构（粉、块、球、精）
1、粉、块、球、精的总体规律
从2014年-2015年的港口库存结构当中可以看出块、球、精粉的总量占总库存呈现波动规律，这还是根据矿山的季节性供应规律和钢厂的消耗规律得到。目 前球团与精粉资源的供应相对较为稳定，但是块矿资源由于受到2014-2015年大跌影响，品种的资源结构已经有明显的调整，以前我们可以在港口上找到各 种非主流块，现在基本以澳洲、南非、巴西为主。另外2015年港口库存当中的粗粉资源量也较之前有所不同，随着澳洲、巴西矿山扩产，矿价下跌，非主流粗粉 资源加速退出市场，造成了我们看到的粗粉资源占总库存比重在减少，且从钢厂近阶段的采购行为上也反映出粉矿难找，买美元以及远期现货加价多的现象。
另外需要特别一提的是块矿在总库存中的占比与块矿溢价之间的关系，基本是成反比走势，只要港口库存块矿比重下跌，块矿溢价就会有所上升，当然还要考虑当期国产矿的供应，以及一些特殊事件（各类环保问题造成的短期溢价飙升）
2、港口库存分国别变化规律
下列图表的数据是来自港Mysteel调研的一些重要港口（占总库存量60%），主要辐射了唐山、山东等区域的港口，我们将从不同的角度给你展示港口库存的变化百态。
烧结粉矿的特点，还是老生常提的非主流矿的淘汰，但是有个现象，除了上述国家以外的其他国家的量，似乎在扩大，我们每次调研的感觉是这些矿石长期不变，也就是僵尸矿。
乌克兰球团供应稳定，加拿大球团在2013年中旬至2014年末基本供应很少，2015年才陆续有所供应，此外就是巴西球团的供应量逐步开始扩大。
乌克兰、俄罗斯精粉供应比较稳定，巴西精粉供应在2014-2015年成V型走势。其余国家精粉资源存在空间基本都不大。
块矿的库存变化就更为明显，除了澳洲、巴西，其余国别的量在2015年基本都被退出。
3、澳洲主要矿山的港口库存特性
下列图表的数据样本同上节一样（占总库存量60%）。
四、关于混矿
针对一些客户关心的港口混矿业务，目前国内有混 矿业务的港口不多，大连、连云、青岛、烟台，除此之外还有一些港口计划新增混矿业务，vale在中国的混矿业务算是一种新的尝试，主要目的是把一些难卖的 粉矿通过和高品粉混匀提高议价能力，目前来看效果不错，对于矿山来说也在探索与中国港口的合作可能，之后会不会有大量库存堆放港口现在还很难说，毕竟矿山 首要的还是以保证利润的前提下完成销售任务，那我觉得宁可选择控制发货来调节市场供需平衡也比在中国港口堆库存强。
五、报告总结
从港口库存调查的疏港、总库存上面来看，我们可以看到供应和需求的 变化趋势，能够印证发货与到港的数据逻辑。但是从销售和交易角度来看，我们还是可以看到另外一些细枝末节的变化趋势，这些变化的结果是我们可以用逻辑去预 见但是必须用数据去验证；在当下波动空间有限且行业大趋势糟糕的背景下，能够运用这些数据并且提前布局的我想才是未来市场的主宰者。
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