国内主流钢厂10月份板材出厂价有下调压力

新一轮钢厂调价窗口开启，由于主要用钢制造行业需求疲弱、钢厂库存去化速度放缓、板材市场价格倒挂严重，宝钢、武钢等主流钢厂10月份板材出厂价有下调压力。与此同时，继9月上旬大幅下调20mmHRB400螺纹钢价格130元/吨之后，9月中旬沙钢再次降价40元/吨至2120元/吨，显示其对后期建材走势信心不足。

板材市场价格倒挂严重，沙钢与杭州市场螺纹钢价差收窄

据我的钢铁网最新数据，截至9月11日，武汉和沈阳市场3.0mm热轧价格分别为2000元/吨、2150元/吨，较武钢、鞍钢同规格品种价格低500和570元/吨，钢价倒挂情况仍然严重。

图一：武钢与武汉市场热卷价差走势

（来源：钢联数据终端）

图二：鞍钢与沈阳市场热卷价差走势

（来源：钢联数据终端）

同期，杭州市场20mmHRB400螺纹钢价格报2070元/吨，较沙钢同规格品种低50元/吨，价差逐步收窄。

图三：沙钢与杭州市场螺纹钢价差走势

（来源:钢联数据终端）

受企业亏损幅度扩大及去库存压力上升影响，节后国内钢厂高炉产能利用率处于相对低位

受“北京阅兵”影响，8月下旬中钢协会员钢铁企业粗钢日均产量164.46万吨，旬环比下降4.43%，预计9月上旬粗钢日均产量仍在低位。“抗战胜利纪念日”假期过后，北京周边钢厂开始复产。

图四：重点钢企粗钢日产量及库存走势

（来源：钢联数据终端）

据我的钢铁网调查跟踪，截至9月11日，唐山地区钢厂高炉产能利用率90.87%，周环比上升33.75个百分点，不过与5、6月份96%的产能利用率相比，仍处相对低位。同期，全国163家样本钢厂高炉产能利用率86.63%，上升幅度也不大。节后国内钢厂复产积极性受到一定抑制，主要受企业亏损幅度扩大及去库存压力上升影响。

一方面，由于下游用钢需求疲弱加上节日期间京津冀地区现货市场成交停滞等影响，国内钢材库存去化速度明显放缓。8月下旬末，中钢协会员钢铁企业钢材库存量1531.51万吨，较上月同期增长1.3%，库存有回升迹象。截至9月6日，全国主要城市钢材社会库存量1070.62万吨，周环比增长1.07%，结束持续十周下滑态势。

另一方面，在近期“矿强钢弱”的压力下，唐山市场三级螺纹钢亏损幅度再度扩大至300元/吨附近。根据历史经验，螺纹钢吨钢亏损幅度在300-400元/吨，容易引发钢厂集中性减产检修。

主要用钢制造行业需求疲弱，“铁公基”项目加快批复

机械、汽车等制造业是拉动板材消费的主力军。从8月份中国制造业PMI、PPI等 先行指标来看，工业通缩风险加剧，板材需求疲弱不改。当月，金属制品业、汽车、运输设备、电子设备、通用设备等制造业出厂价同比下降3.3%、1.2%、 0.4%、1.9%和1.3%，降幅均创年内新高，显示主要用钢制造行业需求疲弱，价格萎靡不振。同时，以美元计价，8月我国机电产品出口额同比仅增长0.9%，增速持续两月下滑。

图五：主要用钢制造业出厂价同比涨跌幅走势

（来源：钢联数据终端）

当月中国制造业PMI分项指数中，新订单指数和新出口订单指数分别为49.7%和47.7%，均较上月下滑0.2个百分点，与PPI、机电出口数据相符，显示制造业内外需疲弱。

从微观细分行业来看，2015年1-7月机械工业增加值同 比增长5.5%，增速较1-6月回落0.2个百分点。中国机械工业联合会重点监测的119种主要产品产量中，同比下降的有74种。工程机械行业收缩态势尤 为明显，8月全国29家主要挖掘机生产企业共销售挖掘机3014台，同比下滑33.08%。同月，全国汽车产销量同比下降8.44%和2.98%，持续4 个月负增长。

此外，今日发改委副主任宁吉喆表示，中国1-8月投资增速和1-7月相当，制造业、房地产、基建等投资增速可能均不理想。不过，8月以来发改委相继批复6个路桥项目（总投资近800亿）、6个公路项目（总投资近800亿元）、3条新建铁路项目（总投资1427亿），表明后期“铁公基”项目有望发力。

成本支撑力度较强，主流钢厂10月份板材出厂价或小幅下调为主

短期内，国内钢市呈现供需两弱态势，因成本支撑力度较强，钢价整体呈弱势震荡。在亏损幅度扩大的形势下，宝钢、武钢等主流钢厂大幅降价意愿不强，或小幅下调为主。

据我的钢铁网最新数据，截至9月11日青岛港61.5%澳大利亚PB粉报450元/湿吨，当月累计上涨8.4%。国内进口矿价格保持坚挺，主要是供应端出现收缩，8月铁矿石进口量7412万吨，同比下降1%。不过在海外主流矿山发货量回升，上游钢厂需求低迷的压力下，进口矿价并不具备持续上涨条件。

图六：青岛港61.5%澳粉与铁矿石期货价格走势

（来源：钢联数据终端）

总体来看，由于主要用钢制造行业需求疲弱、钢厂库存去化速度放缓、板材市场价格倒挂严重，宝钢、武钢等主流钢厂板材出厂价有下调压力。沙钢9月中旬建材调价幅度明显小于上旬，表明其对后期建材走势谨慎，但看空情绪稍有缓解，预判延续弱势震荡行情。

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