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详细>作者:王金花 发布时间:2013-11-11 08:06:19 |
2013年金三银四和金九银十,均在大家的期盼中淡淡的逝去。进入传统淡季,行情能否像去年一样淡季不淡,已成为新的热点。十八届三中全会已经开幕,从中长期来看,深化改革将有利于我国钢铁行业集中度的提高和国际竞争力的提升,那么对短期市场又将产生怎样的影响呢?12月主流钢厂出厂价能否随着现货市场价格的反弹而上调?笔者将对此进行浅析,仅供参考。 一、钢材及原材料市场现状钢材市场方面:据Mysteel监测数据显示,截止2013年11月8日,以全国钢材市场均价为例,各品种自3月份见顶回落,6月份触底反弹后再次回落,近期涨跌不一。就月环比来看,除螺纹钢小涨2.1%外,板材类五大品种均表现为下跌态势;其中跌幅最大的为热轧和中板,均为1.5%左右。同比来看,所有品种均表现为下跌态势;其中跌幅最大的为螺纹钢,达9.1%。 图表1:2012年至今钢材现货市场概况 数据来源:钢联云终端 原料市场方面:据Mysteel监测数据显示,截止2013年11月8日,就月环比来看,除张家港废钢表现为下跌外,其余各品种均表现为上涨态势,其中唐山铁精粉(66%)月环比涨幅最大,达2.9%。同比来看,除铁矿石表现为上涨外,其余原材料均表现为下跌态势;其中PB粉(61.5%)天津港价格较去年同期上涨10.6%。原材料价格的坚挺和钢材价格的弱势,高企的产量都与此脱不了干系。 图表2:2012年至今原材料市场概况 数据来源:钢联云终端 二、钢厂主要品种出厂价与现货价差对比 各主流钢厂2013年11月份出厂价(挂牌)以稳为主,10月份期现价差继续放大。主流钢厂11月板材类出厂价以稳为主,局部小幅下调。10月份出厂价为稳中上调态势,而各品种现货市场价格均有所下跌,因此10月份期现价差环比有所扩大,但幅度明显小于上期。 图表3:热轧期现价差对比 数据来源:钢联云终端、MRI 10月至今长材价格一波三折,先扬后抑再扬,近期表现为明显上涨态势,预计沙钢中旬建材出厂价或将上调。沙钢2013年11月1日出台上旬价格政策,三级螺纹出厂价(挂牌)为3580元/吨,较上一旬继续持平,此为连续四旬持平。较同期杭州市场现货价格高出50元/吨(价差较2011年以来均值低113元/吨,),较去年同期低370元/吨。 图表4:沙钢出厂价与杭州市场价对比 数据来源:钢联云终端、MRI 三、近期宏观、供需及成本分析 美国经济温和复苏;欧元区经济景气度有所回升,失业率仍维持新高;新兴经济体再度加息对抗通胀。当前美国经济继续呈现温和复苏态势,制造业PMI持续向好,个人消费支出、零售销售以及汽车销售等多项指标亦稳步回升。加之圣诞节消费旺季即将到来,因此,四季度消费有望成为美国经济的新亮点。欧元区经济景气度继续回升,综合PMI再创新高,零售销售连续两个月实现环比正增长;其主要成员国德国经济表现亦持续向好。得益于持续宽松的财政和货币政策,比较低的汇率水平,以及过去两年巨额贸易顺差积累的储蓄,当前欧元区经济增长的动能不断增强,预计四季度其经济重回正增长的可能性较大。巴西央行年内五次加息抗通胀,三季度中国国内GDP增速在经历了前两个季度的下滑之后首次出现回升,工业增加值、消费、固定资产投资等经济指标也基本维持了平稳增长态势。不过四季度之后,随着地方政府债务的集中到期,加上去年同期基数较高等因素的影响,经济增速或将有所回落。 图表5:冷轧成本及盈利空间 数据来源:钢联云终端、MRI 结论 钢材价格的弱势和原材料价格的相对坚挺,导致盈利空间有所收窄。十八届三中全会尚未结束,预计深化改革对中长期市场的意义远大于对近期市场的作用。随着现货市场价格的反弹,预计11月份板材类期现价差扩张的幅度将进一步收窄;长材类或将适当拉大,对价差进行修复。重点钢企产销存均有所增长,社会库存量继续减少,下游需求喜忧参半,钢厂盈利仍不容乐观。 (我的钢铁研究中心(MRI) 王金花) |
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