Mysteel月报：10月全国型钢价格或将呈现先扬后抑走势

概述：回顾9月份，前期全国型钢市场价格不断刷新年内新低，后期因国内外宏观消息刺激，期货盘面拉涨，现货价格持续大幅跟调，使得9月份价格整体走势呈现“W”。整体来看，下游需求虽有所改观，但总体增速依旧较为缓慢，当前市场仍以期货盘面为主导地位。截止发稿，200*200H型钢全国均价3563元/吨，588*300H型钢3675元/吨，5＃角钢3838元/吨，16＃槽钢为3776元/吨，25＃工字钢为3861元/吨。随着步入“银十”，全国型钢市场价格是否能够达到新的高点？下面，笔者将从以下几点简单分析。

一、9月份型钢市场回顾

1、9月型钢价格以震荡趋强为主

图1：2023-2024年国内型钢均价走势图

数据来源：钢联数据

9月份全国型钢价格走势整体呈现“W”走势，国内外的宏观利好消息，刺激盘面上涨，创造出今年以来钢坯价格单日最大涨幅，有利于现货市场的情绪与信心的修复；但反观从近期的调研数据来看，工地资金回款周期长，资金到位情况不及预期，9月份资金到位率虽每周都有所增幅，但总体仍在6成左右；贸易商节前补库意愿受盘面影响有所增长，但也有部分贸易商对后市依旧持看空态度，导致市场“两极分化”较为严重。

2、区域价差

图2：2023-2024年南北型钢价差走势图

从南北价差走势图来看，9月份的南北价差维持在80-100元/吨，月底受宏观消息影响托底，南北价差空间扩大至约200元/吨，截止发稿，乐从18#工字钢3910元/吨，唐山18#工字钢3680元/吨，从价格来看，目前北材南下相对于比较困难，利润倒挂，除去大规格型材需要从北方拿货之外，主流规格南方钢厂基本能满足市场需求。

3、工角槽、H型钢品种供应震荡上行

图3：2023-2024年全国工角槽产量走势图

图4：2023-2024年全国H型钢产量走势图

从生产数据我们可以看出，9月份生产情况逐渐增强，较去年走势基本相似，“金九银十”的预期还是有一定的支撑强度的，并且从市场反馈来看，工字钢主流规格各地区缺货情况有所发生，加之9月盘面上涨速度较快，企业利润有所修复，钢厂端生产意愿逐步增加，预计10月份全国型钢供应量或继续增长。

二、10月份型钢市场展望

1、10月型钢产能或将先涨后跌

图5:2023-2024年工角槽及H型钢产能利用率走势图

据Mysteel数据调研来看，截至2024年9月27日，全国工角槽钢厂开工率33.04%，较上周（32.17%）增加0.87%，产能利用率28.18%，较上周（30.12%）减少1.94%。本周全国工角槽产量34.64万吨，较上周（37.02）减少2.38万吨；全国H型钢产量28.25万吨左右，开工率较上周增加3.23%，产能利用率较上周上涨1.79%。

目前来看，9月份型钢开工率增长较为迅速，但从市场反馈情况来看，个别品牌工字钢近期缺货情况严重，预计后期增速会有所加快。但下游用户对价格快速上涨认可程度不高，对后市的走向持观望态度，进一步放缓采货进度，以刚需为主，目前下游的采货情况会影响价格走势，从而进一步影响产量。

2、下游钢结构需求环比有所上涨

 数据来源：钢联数据

根据调研来看，钢结构今年国庆开工企业占比达到73%，同比去年国庆增加了6%，年同比小幅改善，而从具体开工情况来看，开工4天和5天的企业占主要部分，结合钢结构原料可用天数环比有所下滑，初步判断钢结构行业可能将在国庆节前进行一定的补库行为。从百年建筑调研情况来看，工地资金到位率已连续三周增长，且周增幅环比有所扩大，其中基建资金连续四周改善，侧面反映出钢结构行业需求仍有一定韧性。

三、总结

经过前几个月强预期与弱现实的对冲，使得市场端对下游需求释放情况预期减弱，对于市场来说的话，盘面的起伏逐渐占据主导地位。

从宏观方面来看，9月份宏观利好消息频出，且集中于九月末，国庆后可能会短期维持住盘面的稳定性，但对于是否能对后市的止跌企稳达到效果还有待考证。

从供应方面来看，9月份钢坯价格持续拉涨，企业利润修复速度快，钢厂生产意愿均有所增长，预计10生产端对市场的供应能力会有所提高。

从需求方面来看，下游需求虽有所好转，但供需矛盾依旧较为突出，致使下游用户对价格大幅上调存在观望，市场中成交多集中于刚需或低价资源，并且议价空间较大。后期还多需关注终端的资金到位情况。

从库存方面来看，目前整体库存总量依旧处于偏高位置，稀缺规格排产计划不足，市场主流规格消耗速度较为缓慢，导致价格空间不断扩大，从近期数据来看，厂库向社库转移量虽有所增加，但社库降速动力不足。总体来说厂商依旧以降库为主要目标。

从上述分析观点来看，10月份的整体市场或将进入一个先扬后抑的局面。在宏观政策炒作下预计节后惯性推涨一波，后随着回归供需基本面，价格或承压下行。

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