Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告（9月14日-9月20日）

9月20日，Mysteel大宗商品综合价格指数1093.59，周环比上升0.01；年同比下跌79.82，跌幅6.80%（前值-6.53%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

9月20日，钢铁价格指数806.20，周环比上升1.13，涨幅0.14%；年同比下降142.42，降幅15.01%。

钢材价格震荡偏强：Mysteel全国钢材价格指数报3431元/吨，较上周六上涨9元/吨，涨幅0.25%。其中，Mysteel长材价格指数报3516元/吨，较上周六上涨0.34%；Mysteel扁平材价格指数报3349元/吨，较上周六上涨0.16%。

产业现状：（一）钢材库存同比降幅扩大，基本面较好。本周钢材库存延续去化态势，五大材库存同比降幅为10.8%，螺纹钢总库存同比降幅为33%，库消比偏低，为2.1周，处于近五年同期最低；受益于产量低位，热卷库存延续去化，去库幅度2%，热卷基本面在逐渐好转。整体看，钢材基本面表现尚可。（二）钢厂利润修复，铁水产量连续三周回升，原料需求有所好转。钢厂盈利持续改善，盈利率升为10%，高炉和电炉均有复产。截止到9月19日，华东地区高炉螺纹钢利润约200元/吨，热卷平均亏损约100元/吨，但部分钢厂已有利润，预计铁水产量将继续增加。钢厂复产，原料需求有所好转，助力原料价格止跌企稳。但从中长期看，铁水回升高度有限，原料供应宽松局面未改。双焦，8月国内规上工业原煤产量同比增长2.8%。1-7月累计进口炼焦煤同比增加30.4%，焦煤总体供给处于历史高位水平。铁矿，当前铁矿港口库存同比增3518万吨，且发运量也处于近四年高位。根据当前高炉检修和复产计划，钢联口径预计可恢复至226万吨/日左右的水平,2023、2022年9月铁水平均分别为248.5和238万吨，需求端缓慢恢复，原料供应宽松。（三）美联储进入降息周期，但预计对黑色商品影响较小，原因在于黑色主要是国内定价。需求端，钢材出口在总需求中占比仅8%左右，且出口主要流向是东盟。供给端，钢材和焦炭主要依靠国内供给，几乎不需要进口。黑色产业链中仅铁矿进口主要来源于澳大利亚和巴西，美联储降息通过汇率影响，间接影响铁矿石进口价格，随着美元走弱，利多进口原材料如铁矿石的价格。

综合而言，钢材库存8周连降，钢材5大品种库存同比降10.8%，钢材基本面表现较好。而供需缺口维持，钢厂复产增加，原料需求有所好转。国庆临近，下游、钢厂补库的迫切性进一步提升，市场成交活跃度较好。预计节前价格震荡偏强运行。

二、有色行业市场价格运行情况

9月20日，有色价格指数927.46，周环比上升13.31，涨幅1.46%；年同比上升67.90，涨幅7.90%。

本周有色金属价格除铅外多数上涨。本周Mysteel全国有色价格指数为41008元/吨，与9月14日相比上升623元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为2.05%、0.95%、-0.46%和1.06%。

9月中国贷款市场报价利率（LPR）1年期和5年期以上利率均维持不变，银行短期大幅调降LPR利率的迫切性较小，但是未来货币政策灵活调整空间扩大，后续降息降准概率上升。

当地时间9月18日，美联储大幅降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%，是一次“预防性降息”，体现出前置的降息操作，也正是美联储希望在经济发生衰退前出手的诉求，以保证实现经济软着陆。另外，在双重目标下，未来劳动力市场的表现对美联储货币政策的影响权重可能会逐渐超过通胀数据。美国截至9月14日当周初请失业金人数为21.9万，低于前值23万和市场预期的23万，为5月24日以来的最低水平。

铜：本周铜价重心延续上移，现货升水同步上抬，但下游部分加工企业担忧后市价格再度上涨，存在一定追涨接货动作，整体市场消费未见明显下滑，部分持货商看涨后市升水，周内挺价惜售情绪显现。

铝：本周铝价随盘上行。市场供应端较为稳定，需求端，随着铝价上行，铝加工企业下游消费情绪不佳，多持谨慎观望态度，现货市场整体成交一般。

铅：本周铅价偏弱震荡运行，下游电池厂接货情绪一般，逢低入市压价，刚需补库，叠加炼企发货交割，本周铅锭社会库存增加。

锌：本周锌价整体偏强，周初市场宏观情绪较好，加之市场虽有进口锌到货，但国产现货仍较少，贸易商挺价情绪仍存，因此锌价走高。与此同时，锌价上升使得成交水平一般，升贴水有所下滑。

三、能源行业市场价格运行情况

9月20日，能源价格指数1356.77，周环比上升2.73，涨幅0.20%；年同比下降120.59，降幅8.16%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴均跌。周内适逢中秋假期，期间成品油限价下调预期未改，中下游亦多维持观望态势，购销表现延续疲弱，国内成品油行情持续承压。Mysteel数据显示，本周汽油价格7989元/吨，环比上周六回落1.35%；柴油价格6818元/吨，环比上周六回落1.33%。下周来看，国庆临近，阶段内终端油站存有一定刚需补货需求，但节前上游需排库降压，节后市场预期多偏空，汽柴价格上行不易；同时本月各销售单位月度任务多有欠量，促销追量意向仍颇高。预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：本周主产区LNG价格继续下调。本周恰逢中秋小长假，假期期间部分路段交通管制，资源流动性减弱，同时，下游开工减少影响工业及车用需求，LNG出厂价格承压下跌。截至9月20日，LNG主产地价格报4990元/吨，较上周六下调4.33%。预计下周主产地和主消费地价格仍以下跌为主。供应面来看，下周，国产工厂产量有增加预期，国内资源供应相对宽松；需求面来看，当前LNG价格虽有下跌，但相对柴油经济性仍未完全回归，下游市场需求有限，且由于价格处于下行周期，下游买涨不买跌心态下，各种补库进度预计将会放缓，市场整体需求无明显好转预期；另外由于面临国庆假期，工厂保持低库为主，价格易跌难涨。

四、建材行业市场价格运行情况

9月20日，建材价格指数1246.34，周环比下降8.75，降幅0.70%；年同比下降102.03，降幅7.57%。

水泥价格因市场需求持续下滑而延续跌势。本周水泥价格指数为369元/吨，较上周六下跌1元/吨，环比下跌0.27%。下周市场需求逐渐回暖，水泥价格或止跌回升。

混凝土价格由于原材料价格持续下跌影响成本下降而小幅下跌。本周混凝土价格指数为339元/方，较上周六下跌1元/方，环比下跌0.29%。下周市场需求逐渐好转，混凝土价格持稳运行。

螺纹钢价格震荡偏强运行。1）本周螺纹产量继续回升（+6.3万吨），长短流程均有增量，但增速放缓。当前市场对旺季需求信心仍有不足，钢厂复产意愿犹疑，因此产量增速相对缓慢。2）螺纹总库存继续下降（-28.2万吨至465.5万吨），库消比为2.1周，处于近五年最低水平，厂库和厂库均处于近四年最低水平，市场有缺规格现象。

五、基础化工行业市场价格运行情况

9月20日，基础化工价格指数1016.53，周环比下降3.30，降幅0.32%；年同比下降100.94，降幅9.03%。

PTA：本周PTA期现市场价格宽幅整理，加工费收窄后有所修复。节前，商品气氛改善助力成本偏强，TA期现市场价格小幅修复。假期，原油抢跑偏强，台风影响江阴装置减停，PX供应压力存在，拖累TA弱势下沿。节后美联储降息50bp有超预期，市场担忧其经济状态，原油续涨不足。随着市场利空消化，商品情绪有所恢复，TA逐步止跌有反弹。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为4761.25元/吨，周均价环比-0.35%。

甲醇：本周（20240914-0920）国内甲醇装置开工率为87.73%。本周有新增检修装置，如山东荣信；本周暂无新增减产装置；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如内蒙古国泰、山东荣信、天津渤化。本周恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

9月20日，橡胶塑料价格指数744.60，周环比下降1.96，降幅0.26%；年同比下降38.53，降幅4.92%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场国内原料价格飙升，助力节后胶价大涨。（全乳胶16400元/吨，+900/+5.81%；20号泰标2020美元/吨，+130/+6.88%；20号泰混16150元/吨，+750/+4.87%）。周期内适逢中秋假期，国内休市期间海外迎来较大涨幅，上游工厂高价出货积极，海外市场交投活跃助力节后首日国内胶价涨幅创新高。基本面来看，台风侵袭产区，假期加工厂开工抢原料，原料胶水价格涨幅较大，供给端减少提供成本支撑，叠加天胶库存继续维持较大幅度去库，同时海外降息提振整个大宗商品市场，胶价周期内涨幅较大，创年内新高。

预测：

预计短时天然橡胶市场仍维持偏强运行。各主产区台风持续扰动，原料价格维持高位的同时运输不畅影响海外到港节奏，天胶库存短时维持去库预期偏强。目前海内外下游工厂对高价抵触情绪升温，短期胶价继续上行压力较大，谨防高位回落风险。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在16150-16450元/吨；泰混现货价格运行区间在15850-16200元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：节前原料丁二烯备货增多，价格强势上涨，带动丁苯橡胶同步跟涨。同时贸易商丁苯橡胶现货普遍相对低位，且对供价上调预期强烈，故延续大幅溢价出货，下游仅有少部分买盘跟进。从需求角度来看，丁苯橡胶仍处于弱需状态，但受限于原料丁二烯的高价不得不提高供销价格，刚性需求下成交跟进。中秋节后返市，受到天然橡胶市场偏强势带动，丁苯市场炒涨力度依然不减，主流销售公司供价再次上调，市场报盘走高。截至9月19日，山东市场齐鲁1502主流价格参考16400-16500元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，国内高顺顺丁市场行情延续大幅走高，供价及市场价格刷新近年来最高水平。相关胶种天然橡胶行情持续走高，合成橡胶替代性因素凸显，叠加原料丁二烯行情表现强势，均对顺丁橡胶市场存在明显带动。周内供应面虽有小幅增量，但市场流通现货偏紧局面仍未有明显改观，贸易商低价惜售情绪明显，且考虑结算均价水平偏低，主流报盘大幅溢价，且部分业者对供价进一步上调存在预期。下游终端采购侧重于低价区间，部分高价报盘成交不佳。截至9月19日，山东市场大庆BR9000价格大幅上涨至16100元/吨，环比上涨700元/吨。

供应面：截至2024年9月19日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为55.99%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为58.65%），较上周期（9月12日：55.03%）提升0.06个百分点;中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率在58.79%，环比+2.00%。

丁苯预测：本周原料丁二烯跌后反弹整理，供应持续收紧对行情存在明显提振，虽买方相对谨慎但刚需犹存，市场始终维持高位。目前来看短期丁二烯的新增产能释放存在不确定性，丁二烯进口到港货源相对有限。同时丁苯橡胶干胶供应仍处相对紧张局面，既定检修装置存在，供应暂未明显改善。另一方面天气原因影响下，相关胶种天然橡胶方面表现强势，涨幅明显。加之下游轮胎企业开工亦维持高位，需求端预期对丁苯橡胶行情存在一定支撑。综上预计，丁苯橡胶价格或将延续高位运行，价格能否继续上涨取决于终端轮胎企业买盘配合以及期货盘面走向，另外还需关注丁二烯进口船货到港消息。山东市场齐鲁1502主流价格在16500-16600元/吨区间运行。

顺丁预测：原料端行情短期仍将维持偏强运行，且顺丁生产仍表现亏损，成本面支撑仍存；山东益华因上游装置检修或存在短时降负，供应面难有增量；下游刚需采购及部分国庆节前备货需求提升，但高价抵触情绪升温，交投重心上行空间受限；相关胶种天然橡胶短期维持强势，对顺丁市场带动作用显著。综上，Mysteel预计下周期中国高顺顺丁橡胶市场涨后整理，关注相关胶种行情及主流供价政策。

七、纺织行业市场价格运行情况

9月20日，纺织价格指数916.37，周环比下降0.22，降幅0.02%；年同比下降24.39，降幅2.59%。

新疆棉：截至9月19日，国内3128皮棉均价14923元/吨，周环比上涨1.35%。其中新疆市场机采棉价格14250-14950元/吨，内地市场机采棉价格14850-15150元/吨。内地地产棉价格14500-14600元/吨。国内棉价震荡上行，贸易商基差结算价格上调，供应维持宽松格局，美国农业部9月供需报告中性偏多，下调美棉和巴基斯坦产量，全球期末库存下调，提振力度有限，市场焦点转移至国内新棉上市，下游棉纱市场表现平平，季节性回暖幅度有限。

进口棉：截至9月19日，进口棉花主要港口库存周环比增0.4%，总库存48.1万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约39.2万吨，周环比增0.5，同比库存高65.4%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.4万吨，其他港口库存约3.5万吨。本周港口进口棉库存稳中小增，主因港口出入库弱稳。本周进口棉市场询单、问价、成交依旧不足，巴西新花到港因船期问题略有延迟，美棉未上市，故棉花入库量也有限，整体下来港口库存出入基本弱稳。

纯棉纱：截至9月19日，主流地区纺企开机负荷为72.4%，环比增幅2.26%。中秋节前，中间商集中备货，节后部分工厂负荷提升，带动前期减产企业开机率提升。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价21961元/吨，周环比跌幅0.16%，部分市场C32s环纺价格21600-22600元/吨，高紧C40s价格22800-23500元/吨，市场秋冬订单逐渐下达，但多以小单散单为主，大单下达复苏有限，市场整体订单情况处于刚需递进趋势中，实单据量商谈价格，预计短期棉纱价格震荡运行。

八、造纸行业市场价格运行情况

9月20日，造纸价格指数942.14，周环比持平；年同比下持平。

本周期纸浆价格震荡下行。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6045.7元/吨，环比上期下降0.7%；阔叶浆现货含税均价4791.4元/吨，环比上期下降1.1%；本色浆现货含税均价5350.0元/吨，环比上期持平；化机浆现货含税均价3500.0元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格波动的主要原因：一、周期内针叶浆价格先跌后涨，均价受期货空盘走势影响，小幅下探，虽基差维稳，但业者心态偏空，影响浆价走势。二、周期内阔叶浆均价下跌，市场供应压力偏高，业者报盘承压，货源流通充裕，浆市偏弱走势。三、下游原纸市场需求刚需清淡为主，部分原纸价格松动，开工小幅回调，对浆价支撑有限。

展望后期，纸浆下周期预期震荡调整运行。纸浆外盘价格平盘或下调报市，但远期发运数量下降，且下游需求存在节前补库预期，预计浆价区间稳盘震荡。

九、农产品市场价格运行情况

9月20日，农副产品价格指数1406.24，周环比下降9.45，降幅0.67%；年同比下降297.50，降幅17.46%。

大豆：东北新季大豆价格表现不理想。东东北大豆市场主要的焦点转到新季大豆方面，海伦伦河、齐齐哈尔讷河少量上市，贸易商收购意向偏低，价格表现也并不理想；南方情况，豫鲁皖大豆购销基本接近尾声，新季大豆预计国庆后集中上市，中秋节假日期间安徽、河南出现大雨，目前来看对大豆生长暂无不利影响。湖北大豆走货不畅，价格继续偏弱运行。后续预测：9月美豆供需报告即将发布，外盘大豆价格的变化将对国内市场形成一定的指引。预计新季大豆上市后或根据外盘表现及自身质量情况有所调整，但目前来看市场对于新季大豆的预期一般。

豆油：受美联储降息影响，国内豆油价格上涨。本周国外巴西干旱持续，对于大豆播种有所延期，从而使美豆性价比有所凸显，对于出口有增加预期。国内方面，中秋佳节休市，期间提货情况一般，且节前备货不及预期，节后盘面上涨，一口价成交尚可，因本周部分地区迫于豆粕压力有所停机，预计压榨开机产能略有下降，加之催提持续，库存亦有小幅下降空间。

玉米：产区新粮上市增多，玉米价格延续跌势。本周全国玉米市场价格继续下跌，跌幅扩大。东北部分地区新粮陆续上市，基层农户目前惜售情绪不强，新粮陈粮共同供应市场，贸易商出货积极性较高。华北新粮上市地区逐渐增多，粮点陆续有新粮报价，但收购意愿不强，市场整体心态偏弱。新陈接轨，销区贸易商出货积极性较高，且中秋节后市场观望气氛浓厚，当前部分下游企业已完成国庆节前备货，等待月底到货，周内港口走货较慢。

 

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