Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行 情况分析报告 （10月14日-10月18日）

10月18日，Mysteel大宗商品综合价格指数1120.24，周环比下降9.57，降幅0.85%；年同比下跌38.31，跌幅3.31%（前值-2.42%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

10月18日，钢铁价格指数866.83，周环比下降21.15，降幅2.38%；年同比下降68.96，降幅7.37%。

钢材价格有所下跌：Mysteel全国钢材价格指数报3743元/吨，较上周下跌148元/吨，跌幅3.81%。其中，Mysteel长材价格指数报3792元/吨，较上周下跌3.95%；Mysteel扁平材价格指数报3698元/吨，较上周下跌3.66%。

产业现状：（一）宏观政策对盘面的提振作用在弱化，预期向现实收敛。10月12日财政部部长蓝佛安表示，近期将陆续推出“一揽子”有针对性的增量政策举措，包括加大支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度等一系列措施。10月17日住建部召开新闻发布会，会议有两个增量政策：一是通过货币化安置，新增实施100万套城中村改造；从棚改规模上看，2015-2017年棚改每年是600万套，本次是100万套，规模有限。二是将白名单项目的信贷规模增加到4万亿。白名单信贷规模增加具体实现难度较大，当前银行增加房地产风险敞口意愿较低。增量政策不及预期。结合财政部所述力度最大的化债措施，我们认为财政或通过优先化债来为缓解地方财政压力，叠加住建部较为温和的房地产增量政策，市场对商品的非理性预期逐渐消除。（二）钢材供应继续回升，降库放缓。本周五大材库存1271.4万吨，环比减少37.5万吨，库存同比降幅为17.2%（前值为18.3%），从边际变化来看，节后第一周钢材日均去库7.3万吨（节前为12.9万吨），本周日均去库5.4万吨，去库速度放缓。由于钢厂复产快于需求增加速度，钢厂去库放缓。（三）钢厂盈利面达到近三年最高水平，钢厂增产意愿强，谨防供需矛盾再次恶化。截止10月18日，247家钢厂盈利面上升为74%，铁水产量继续回升至约234万吨，钢厂复产具有连续性，预计铁水高点有望达到238-240万吨。供应快速回升，而当前下游需求承接力度不足，谨防供需矛盾再次恶化。

货币政策逐渐落地，财政增量政策仍在路上。10月政策力度较9月降温，市场对商品的非理性预期逐渐消除，叠加未来黑色基本面供需矛盾或再次恶化，预计近期钢价易跌难涨。

二、有色行业市场价格运行情况

10月18日，有色价格指数937.67，周环比下降11.42，降幅1.20%；年同比上升97.61，涨幅11.62%。

本周有色金属价格多数下跌。截至10月18日Mysteel全国有色价格指数为41629元/吨，与10月12日相比下降671元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.14%、-1.08%、0.03%和-2.01%。

2024年9月末中国社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8%，M2余额309.48万亿元,同比增长6.8%；M1余额62.82万亿元,同比下降7.4%；M1增速与M2增速差值扩大至-14.2%。9月份PPI环比下降0.6%，降幅比8月收窄0.1个百分点。其中，国内有色金属冶炼和压延加工业价格受国际有色金属价格先降后涨影响，环比下降0.4%。

欧洲央行发布最新利率决议：将三项关键利率继续下调25个基点。这也是欧洲央行自2011年12月以来首次出现连续降息的操作。英国央行行长表示，如果通胀方面的消息持续向好，他对接下来下调利率的态度将“更加积极”。9月美国零售销售额环比增长0.4%，好于市场普遍预计的增长0.3%，稳健的消费支出有望支撑美国经济在第三季度加速扩张，且显现出美国经济韧性。

铜：本周铜价下行，但依然处于高位，天津市场大部分企业保持继续看跌态度，采买动作谨慎，下游实际需求表现不佳，新增订单并未明显增加，大多数刚需采购或长单提货为主，即使持货商下调升贴水也未能刺激下游消费，周度成交表现一般。

铝：本周铝价震荡偏弱，前期铝价上行市场成交一般，终端按需补货，铝价下调后持货商积极接单去库存，但近期价格波动较大，订单多集中在高导订单和合金订单，普杆订单反馈依旧表现平平，下游采购态度偏谨慎，市场整体刚需采买为主。

铅：本周铅价宽幅震荡运行，广东、湖南冶炼厂反映下游接货积极性尚可，部分炼厂厂内现货未有库存。江西冶炼厂发货交仓，散单未有报价，下游电池厂逢低入市刚需补库为主。

锌：本周锌价震荡偏弱，锌锭产量逐步恢复，虽然产量水平仍不高，但是存在进口锌补充供应。由于锌价跌幅有限，价格处于绝对高位，下游采购情绪不佳，观望情绪浓厚。

三、能源行业市场价格运行情况

10月18日，能源价格指数1352.47，周环比下降14.62，降幅1.07%；年同比下降114.37，降幅7.80%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴均跌。本周期内国际油价连续收跌，成本面支撑减弱，市场偏空情绪升温，实单成交量同步缩减，致使国内成品油行情承压回落。Mysteel数据显示，本周汽油价格7571元/吨，环比回落2.86%；柴油价格6804元/吨，环比回落0.60%。下周来看，本轮成品油零售限价上调预期仍作用于市场，但进入月下旬后，各销售单位或时有降价冲量行为，而汽油刚需下滑，市场于其操作积极性不高，价格易跌难涨，相对而言，现阶段部分区域柴油现货暂资源不充裕，或在一定程度上减缓其价格跌势。预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：本周主产区LNG价格止涨转跌。上游气源限气结束后，国产工厂开工率明显提升，工厂间出货竞争激烈，连续下调出厂价格刺激出货。截至10月18日，LNG主产地价格报4723元/吨，较上期下调3.32%。预计下周主产地和主消费地价格将会继续小幅下跌。影响价格主力因素为供应面。供应来看，下周国产工厂开工率虽有小幅走跌预期，但整体资源供应仍然宽裕，较前期处于高位，北方接收站未来船期较为密集，接收站出货意愿将会增强，整体来看，LNG市场供应宽松；需求来看，虽然天气转冷，但整体管道气供应并未有明显缺口，且北方尚未整体进入供暖期，整体需求增加有限。因此，在供应宽松的市场环境下，LNG价格易跌难涨。

四、建材行业市场价格运行情况

10月18日，建材价格指数1388.48，周环比下降0.05，基本持平；年同比上升39.96，涨幅2.96%。

水泥价格因多地企业执行错峰生产影响供应减少而小幅上涨。本周水泥价格指数为416元/吨，较上周五上涨8元/吨，环比上涨1.96%。下周市场需求持续回升，预计水泥价格持续偏强运行。

混凝土价格由于原材料价格上涨影响成本上升而坚挺运行。本周混凝土价格指数为340元/方，较上周五持平。下周市场需求持续回升，加上生产成本持续上升，预计混凝土价格或稳中偏强运行。

螺纹钢价格偏弱运行。1）本周螺纹产量继续回升（+7.81万吨至244.07万吨），幅度较上周收窄3.3万吨。其中主要增量来自长流程钢厂（+7.4万吨至214.9万吨）。产量快速增加后，库存去化放缓。2）市场期待较高的住建部增量政策较为温和，盘面大幅回落，带动现货价格走跌。

五、基础化工行业市场价格运行情况

10月18日，基础化工价格指数1000.37，周环比下降6.88，降幅0.68%；年同比下降90.26，降幅8.28%。

PTA：本周PTA期现市场价格下跌，加工费收窄。OPEC、国际能源署连续三个月下调全球原油需求增速预测，地缘争端持续缓和，原油大跌拖累成本，TA供需驱动有限，现货供应充足，叠加金融利多政策持续消化，商品情绪弱势，市场价格持续下跌。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5068.33元/吨，周均价环比-20.00元/吨。

甲醇：本周（20241012-1018）国内甲醇装置开工率为88.88%。本周有新增检修装置，如山西亚鑫；本周有新增减产装置，如新疆新业；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如新疆兖矿。本周损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

10月18日，橡胶塑料价格指数755.22，周环比下降5.93，降幅0.78%；年同比下降5.97，降幅0.78%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场基本面缺乏明显驱动，胶价进入震荡整理期。（全乳胶16850元/吨，-50/-0.3%；20号泰标2040美元/吨，+30/+1.49%；20号泰混16700元/吨，+200/+1.21%）。上游来看，随着天气条件改善，海内外产区割胶工作逐渐恢复，胶水收购价格下滑，胶价成本支撑减弱。下游在成本压力下宣布涨价，但产业链向下传导偏滞后，涨价困难，对胶价反馈不明显。尽管上游供应有所增加，现货市场货源流通紧张仍未缓解，近月补货需求强劲下对胶价底部支撑仍存。总的来看，天胶基本面缺乏明显驱动，胶价本周期进入震荡整理期。

预测：

预计短时天然橡胶市场或呈现震荡偏弱走势。目前原料水平高位，随着天气改善，将进一步刺激上游产量释放节奏，国际需求在EUDR法案推迟执行后利空仍在，后期海内外原料价格有继续回落预期。海外大厂推迟到港船期，现货流通紧张不减，天胶库存去化预期不变，对胶价底部支撑。需求端短时无更好利多驱动，天然橡胶市场或呈现震荡偏弱走势。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在16700-16900元/吨；泰混现货价格运行区间在16600-16800元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，主流销售公司丁苯橡胶出厂价格两次下调，累计幅度400元/吨。截至2024年10月17日，中国丁苯1502出厂价格在16600-16800元/吨。本周期国内丁苯橡胶价格涨后回落。周期内，虽然丁二烯供应仍显偏紧，丁苯橡胶成本端的提振指引仍在，但市场乐观气氛明显消退，一方面是期货盘面走势回落，另一方面是下游终端买盘陷入观望，且对不断走高的价格存抵触。周内看，丁苯橡胶现货库存尚处于低位水平，仅一部分民营企业出厂价格较为灵活，两油开单商户普遍随行就市，报盘围绕开盘价格附近。截至10月17日，山东市场齐鲁1502主流价格参考16500-16600元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，国内高顺顺丁橡胶出厂价格逐步走低，截至2024年10月17日，中国高顺顺丁橡胶出厂价格下跌至16100-16600元/吨附近，主流跌幅在700元/吨。本周期，国内顺丁橡胶出厂价格两度下调，现货市场行情持续弱势。周内虽有台橡宇部装置停车检修，但目前顺丁橡胶生产存在边际利润，民营顺丁供应增量。周初国内部分国营资源偏紧，燕山BR9000前期明显溢价，但受到EUDR执行推迟影响，天胶及合成期货盘面大幅下跌，顺丁期现货价差快速扩大后，现货市场明显走弱且一度报盘混乱。主流供价下调后市场紧张氛围稍有减弱，但原料丁二烯行情走弱及合成橡胶期货持续弱势影响下，终端采购积极性持续低迷，贸易商出货压力凸显，低出及倒挂报盘逐步增多。截至10月17日，山东市场大庆BR9000价格参考16100元/吨附近，实单商谈。

供应面：截至2024年10月17日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为59.66%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为61.71%），较上周期（10月10日：58.58%）环比提升1.08%。中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率在57.75%，环比-2.10%。（10月10日：59.85%）。

丁苯预测：下周来看，虽成本端丁二烯供应紧张偏紧格局未明显改变，且天然橡胶供需基本面良好，但前期对丁苯橡胶价格上行的主要两点驱动因素已减弱，且需求端抵触情绪愈发明显。合成橡胶期货盘面走势逻辑则更多追随天然橡胶，从前三季度看，两者相关性极高；重点也要关注需求端采购节奏，下游橡胶制品企业长期抵触高价，而半钢胎订单尚可，保证了轮胎企业的整体原料需求。丁苯橡胶目前边际利润明显，相关企业生产积极性尚可。下周期博弈持续，预计丁苯橡胶价格弱势震荡前行，下行空间或较为有限。

顺丁预测：原料丁二烯行情走弱后成本面支撑进一步松动，且近期或仍以弱势震荡为主，顺丁橡胶成本面支撑松动；华北地区民营资源供应相对充足，且下游谨慎观望氛围浓厚，轮胎企业虽有部分复工，但部分企业或因环保因素存在限产可能，需求面难有提振；相关胶种天然橡胶行情亦表现偏弱，对顺丁橡胶期现货市场亦难有支撑。综上，预计下周期顺丁市场延续弱势调整，现货交投阻力仍存，生产企业及贸易商利润承压，谨慎关注下游买盘跟进情况及主流供价政策指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

10月18日，纺织价格指数916.34，周环比下降0.35，降幅0.04%；年同比下降19.65，降幅2.10%。

新疆棉：截至10月17日，国内3128皮棉均价15125元/吨，周环比下跌1.75%。其中新疆市场机采棉价格14400-15150元/吨，内地市场机采棉价格15100-15200元/吨。内地地产棉价格14800-15000元/吨。国内棉价大幅下跌，贸易商基差结算价格有所下调，新棉增产预期仍在，随着期价下跌，籽棉收购价格稳中有降；下游棉纱市场平稳运行，旺季订单不及预期，纺纱利润不佳，纺企逢低补库，积极性不高。

进口棉：截至10月17日，进口棉花主要港口库存周环比降0.1%，总库存48万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约39万吨，周环比降0.3%，同比库存高57.9%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.5万吨，其他港口库存约3.5万吨。本周港口进口棉库存弱稳，主因市场续期不佳，港口出入库量暂稳。目前纺织市场传统订单季节却变现清淡，叠加市场配额紧张，故港口棉花清关、购销行为偏淡；港口到货量以巴西棉、澳棉为主，整体入库量尚未明显增加，整体来看港口库存弱稳为主。

纯棉纱：截至10月17日，主流地区纺企开机负荷为73.2%，环比降幅0.56%。本周，纺企开机略有下调，大部分企业仍以加工前期订单为主，新接订单明显减少。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价22575元/吨，周环比涨幅1.98%，部分市场C32s环纺价格22200-23000 元/吨，高紧C40s价格23200-24000元/吨，国庆节后，纱厂接单略有提升，市场低价货源减少，部分纺企小幅上调价格，但后续新单跟进有限，下游织厂采购有限。

八、造纸行业市场价格运行情况

10月18日，造纸价格指数945.20，周环比下降2.24，降幅0.24%；年同比下降1.50，降幅0.16%。

本周期纸浆价格涨跌不一。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6271.4元/吨，环比上期上涨1.0%；阔叶浆现货含税均价4721.4元/吨，环比上期下降0.8%；本色浆现货含税均价5400.0元/吨，环比上期持平；化机浆现货含税均价3600.0元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格波动的主要原因：一、周期内期货盘面大涨后大幅回调，市场基差变动不大，针叶浆价格随盘面调整，叠加国际浆厂宣布提涨外盘价格20美金，浆价整体均价上探。二、周期内阔叶浆均价继续下降，现货市场业者出货一般，下游采购情绪欠佳，市场交投重心下移。三、下游原纸市场周期内原纸出货不畅，部分开工负荷预期下调，原纸价格下降，耗浆量预期下降，有限支撑纸浆价格走势。

展望后期，纸浆下周期区间宽幅震荡。供方浆厂存挺价态度，但下游原纸市场走势清淡且开工负荷一般，供需博弈下，浆价波动宽幅调整。

九、农产品市场价格运行情况

10月18日，农副产品价格指数1389.02，周环比下降3.04，降幅0.22%；年同比下降273.50，降幅16.45%。

大豆：东北大豆价格相对稳定。东北产区的大豆收割工作进入尾部阶段，黑龙江东部剩余少量大豆未收割完毕。本周大豆价格相对稳定，农户低价售粮意向一般，多选则保斤模式出售。大豆市场购销活跃度不高，加之本周豆一期货弱势运行，部分收购企业也小幅下调大豆收购价格，对大豆价格有不利影响；南方大豆本周价格表现不一，蛋白较高水分低的大豆价格表现稳定。南方大豆价格相对较低，农户售粮积极性偏低，粮点上货量有限。后续预测：新季大豆货源供应充足，但市场购销活跃度偏差，中储粮暂未出收购消息，市场底部支撑也不明显，后续重点关注中储粮及其他收购主体收购动态。预计下周大豆价格或窄幅震荡调整为主。

豆油：竞品油脂带动豆油偏强走势，油强粕弱格局依旧。本周油脂盘面波动较大，三大油脂联动性较强。整体来看宏观情绪以及竞品油脂走势依旧支撑豆油盘面偏强运行。从大豆角度看，目前大豆压榨利润较高，近月买船进度增加，叠加大豆库存处于高位，四季度豆油供应仍较为充裕，关注10-12月的大豆到港是否如市场预期。需要注意的是，因棕榈油、菜油供应端矛盾突出油脂走势明显强于粕，10-12月如大豆到港下降或更多利多作用在豆油而非豆粕，油强粕弱格局预计将持续。现货方面，本周基差稳中有涨，盘面走高的同时基差价格未有明显缩窄一定程度或表明豆油下游需求量尚可。

玉米：玉米价格涨跌不一，重心上移。本周玉米价格涨跌不一，分地区来看，东北地区价格趋稳，新粮陆续收割上市，深加工企业潮粮上量增加。受政策面收储影响，贸易商低出意愿不强。华北地区玉米价格继续震荡偏强运行，基层购销活跃度较低，农户惜售，渠道库存维持低位，深加工企业提价收购，提价上量后部分企业价格窄幅下调。销区玉米市场价格先涨后跌，前期港口及码头现货紧张，同时受期货及北港平仓涨价、饲料企业现货采购积极性增加等因素提振，港口价格出现明显上涨，饲料企业补货结束后，港口交易气氛降温，价格回归平稳。

 

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