Mysteel：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （3月20日-3月24日）

全国大宗商品综合价格指数均值为1189.47266，环比下降，降幅0.74%（前值-0.39%）；同比下降，降幅9.09%（前值-7.34%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格偏弱运行；不锈钢价格不断下探；有色金属价格反弹上涨；石化方面，本周国际原油价格上涨；成品油价格汽柴普跌；LNG价格本周期主产地价格继续下跌；建筑材料方面，本周水泥、混凝土价格持稳，螺纹钢价格偏弱运行；农产品方面，农产品价格涨跌互现：本周大蒜市场价格同环比均上涨，涨幅居前；苹果、生姜、辣椒等产品价格小幅上涨；豆粕、豆油、小麦、大肉食鸡等产品价格小幅下滑。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4471元/吨，较上周下跌81元/吨，跌幅1.78%。其中，Mysteel长材价格指数报4410元/吨，较上周下跌2.20%；Mysteel扁平材价格指数报4530元/吨，较上周下跌1.38%。

本周钢价偏弱运行。运行逻辑在于：1）海外宏观风险对市场情绪继续扰动。美联储加息导致的长短端利率倒挂是本轮银行业危机的根本原因。利率倒挂下银行业危机继续存在，海外流动性风险仍在。2）本周钢材消费下降，消费转折点超预期提前，市场看空情绪浓烈。本周钢材消费1000万吨，环比下降3.63%。在国内经济修复的背景下，钢材消费在3月下旬出现拐点超出市场预期，导致市场悲观情绪蔓延，钢价大幅下跌。

下周钢价走势判断：海外流动性风险仍在，而钢材消费偏弱被证实，钢价偏弱运行。1）宏观方面，海外银行业系统风险尚未充分发酵，流动性风险仍在。3月美联储继续加息25BP，并致力于实现2%的通胀目标，短期内流动性偏紧使得银行业危机继续发酵概率较高；国内稳增长政策相对偏中性，且前期已被充分定价，对钢价影响作用减弱。宏观方面海外主动作用增强。2）产业层面，本周钢材消费由升转降，出现拐点，超出市场预期，市场对2023年钢材消费高度质疑被证实。从下游来看，房地产成交持续回升，但土地成交面积依然偏低，制约房地产用钢消费。3）成本方面，近期炼焦煤价格偏弱运行，主要在于主产地煤矿陆续恢复正产生产，而下游维持按需采购，市场成交冷清。矿价在产业链下行压力下也有明显回调，成本重心下移。

综合来看，美联储3月加息25BP虽相对温和，但长短端利率倒挂造成的银行业危机继续存在，海外流动性风险或有继续发酵可能，国内稳增长已被充分定价，海外宏观对钢价影响作用增强。钢材消费拐点出现，市场对钢材消费偏弱预期被证实，基本面支撑作用减弱。双重压力下，近期钢价或维持偏弱运行态势。

不锈钢：周内不锈钢现货价格不断下探，主要是市场情绪较为悲观，低价抢跑的现象频现，即使不锈钢期货盘面多有回升，亦难以刺激现货市场的成交，但价格也出现止跌企稳的状态，加上钢厂联合挺力201价格，市场跌势多有缓和，然而整体的成交并未如市场所预期，依旧维持低位运行，故现货价格难以上涨，下半周暂时维持平稳态势。库存方面，本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存呈现小幅去库态势，每个市场都有不同程度的下降趋势。周内由于不锈钢期货盘面仍处于跌势，市场整体信心不足，低价抛货现象频现，刚需采购稍有增加，去库态势较为明显；另外周内钢厂资源到货不多，现货多有消化。

钢厂陆续减产，加上发运量有所减少，整体的资源到货较前期下降，但是现货库存仍处于相对高位，供应仍能够满足下游需求；但下游接单并不理想，整体采购依旧处于缓慢的节奏，成交较为疲软下，贸易商对于后市行情的信心未有提升，消极情绪的带动下，加上月底资金压力大，成交下现货价格多有让利，故预计下周不锈钢行情仍以跌势为主。

原料方面：周内镍价震荡走强，周初镍价震荡运行，市场多等待美联储加息落地。周四凌晨美联储加息25基点落地，基本符合市场预期，但美联储面对近期银行危机时对加息的谨慎态度叠加贸易商月底换约操作，一定程度推动镍价反弹，周五镍价大幅上涨收复18万元大关。周五沪镍主力2304合约收盘于181410元/吨，较上周上涨3.1%。

基本面方面，近期不锈钢现货价格持续走跌，库存虽有下降但仍处高位，库存压力下钢厂对市场相对高价镍铁采购意愿依旧不高。但镍铁价格已跌破成本线，生产亏损下国内铁厂面对市场低价暂无意愿出货，但是不排除部分贸易商降价出售过剩镍铁。近期个别钢厂入场询盘，成交落地至1170-1190元/镍（到厂含税）水平，但主流大厂仍未有成交落地，市场博弈氛围较强。镍铁厂对于镍矿原料采购多显谨慎，矿端菲律宾苏里高地区雨季临近尾声，资源供应量级逐渐恢复，矿山FOB价格承压下跌，但综合进口成本较高，阶段性报价距离镍铁厂心理价位仍有一定距离，仍需进一步让利。新能源方面，三元产业链整体产量需求下降，叠加镍价近期下跌明显，硫酸镍短期内价格易跌难涨。

目前，纯镍进口盈亏平衡附近波动，周内进口资源较少。纯镍中长期供应过量预期下，镍价弱势不改。但短期库存低位情况下，镍价易受市场情绪影响，预计下周镍价震荡运行，运行区间170000-185000元/吨。

本周铬系市场维持弱稳运行态势。原料端铬矿港口库存维持低位，尤其南非粉矿现货供应紧张。近期南非处于罢工状态，当地内陆运输及海外港口发运效率受阻，预计铬矿供应持长期偏紧预期，铬铁生产成本将保持高位水平。本周下游钢厂虽有一定去库，但不锈钢价格延续下跌之势，钢厂利润缩减对原料多有压价，询盘较少，采购以刚需为主，对上游铬铁需求不足仍在延续。目前月底临近新一轮钢招出台，市场成交较为平静，基本以交长协为主，工厂多持观望态势，但受基本面弱势主导市场较多持看空预期。铬铁价格主要由成本支撑，后市关注下游采购及生产情况，预计近期铬系市场维持弱稳态势。

有色金属：本周有色金属价格反弹上涨。本周铜价反弹，美联储如期加息25bp，并给出本轮加息结束的信号，市场情绪也有所改善，美元指数下滑，利好铜价；电解铜社会库存继续减少，支撑铜价。本周伦铝价格受海外宏观恐慌情绪影响快速下跌，而沪铝价格虽跟跌，但在基本面供需边际转好、社会库存持续快速下降的带动下，较伦铝表现相对坚挺。本周铅价震荡运行，主因是电池经销商接货意愿明显减弱，电池厂成品库存增加，电池厂开工率有下调的趋势。本周锌价震荡偏强，23日美联储加息会议后宏观短期利空出尽，锌价企稳；但是下游需求恢复有限，对价格支撑力度不大。本周Mysteel全国有色价格指数为40571元/吨，环比上涨563元/吨，Mysteel铜、铝和锌价格指数分别上涨2.85%、0.80%和0.63%，Mysteel铅价格指数下跌0.17%。

美联储于美东时间3月23日在3月议息会议后宣布加息25bp，将联邦基金利率区间提升至4.75-5.0%，其货币政策目标仍致力于将通胀率恢复至2%。美联储考虑到现阶段银行业所面临的困境，其加息态度有所软化，本轮加息接近尾声。在当地时间23日，瑞士央行加息50个基点，利率上调至1.5%。美国财政部长耶伦还称，准备在必要时采取额外的保护存款行动。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴普跌。周内，原油成本端偏弱运行，本轮成品油限价调整亦呈现下调预期，不断诱发市场看空情绪，汽柴油价格继续下探，致使国内成品油行情疲势未改。Mysteel数据显示，本周汽油价格8626元/吨，环比下跌1.47%；柴油价格7655元/吨，环比下跌2.01%。下周来看，本轮成品油限价调整大概率将在月底兑现下调，同时，月末阶段各销售单位仍有降价追量的可能；另叠加近期外采成本接连下行，短线汽柴油价格支撑力度稍显弱化；预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：本周期主产地价格继续下跌。由于上游气源供应充裕，LNG工厂开工率继续上涨，整体资源供应增加，下游需求量增加有限，LNG出厂价格继续下降。截至3月24日，LNG主产地价格报4311元/吨，较上周同期下调8.63%。预计下周主产地和主消费地价格继续下行。供应来看，下周仍然执行3月下旬气源价格，工厂生产成本相对较低，同时气源供应充足，工厂开工率保持高位；需求来看，低价吸引下，工业点供需求会有所复苏，但需求恢复较慢，车用需求受到煤炭需求较弱影响增量有限，预计整体市场供需环境宽松，价格仍有下行空间。

甲醇：本周（20230318-0324）国内甲醇装置开工率为79.76%。本周有新增检修装置，如七台河吉伟、金能科技；本周有新增减产装置，如晋煤天源、山西悦安达；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如宁夏鲲鹏、安阳顺利、七台河隆鹏、新疆广汇。本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，但较去年同期下跌。

建筑材料：水泥价格由于市场需求持续回暖而小幅上行，本周水泥价格指数为472元/吨，较上周五上涨1元/吨，环比上涨0.21%。下周市场需求持续释放，水泥价格持续涨势。

混凝土：混凝土价格因原料成本上升而小幅上涨。本周混凝土价格指数为424元/方，较上周五上涨1元/方，环比上涨0.24%。下周市场需求持续向好，混凝土价格稳中偏强。

螺纹钢：螺纹钢本周价格震荡偏弱运行。：1）海外金融风险凸显，市场悲观情绪升温，期货价格下行，拖累现货价格下跌；2）基本面维持强势，供给端，受较低的盈利率影响，增量有限，而需求端，基建及市政端对建材的需求拉动依旧强劲，建筑钢材消费同比增长9%，整体库存去化顺畅。综合来看，本周建材价格受宏观层面影响较大，悲观预期拖拽价格下行

农产品方面：本周农产品价格涨跌互现；近期大蒜市场供应端货源减少，储存商要价偏硬，部分产区有惜售情绪，且买家采购力度有所增加，本周大蒜市场价格同环比均上涨，涨幅居前；苹果、生姜、辣椒等产品价格小幅上涨；由于巴西产量预估增加，且国内市场现货供应充足，需求低迷不振，猪瘟疫情偶发，内外利空交汇，导致本周豆粕市场现货继续下跌；豆油、小麦、大肉食鸡等产品价格小幅下滑。

大蒜：本周大蒜市场价格同环比均上涨。截至3月24日，山东金乡杂交红蒜一般混级主流报价在2.15元/斤，环比涨幅为5.91%；去年同期价格为1.60元/斤，同比涨幅为34.38%。大蒜市场供应端货源减少，储存商要价偏硬，且部分产区有惜售情绪。买家采购力度有所增加，走货速度较快，购销热度尚可。各种规格成交量均有所上升。Mysteel农产品预计下周主产区大蒜出库价格或将平稳震荡，市场预期好转及成交量增加令市场价格向好发展。

苹果：本周山东产区一二级晚富士价格上涨，截至3月24日栖霞80#一二级果农货主流报价3.7元/斤，环比上周五上涨0.2元/斤，涨幅5.71%，较去年同期上涨12.12%。周内山东产区看货、调货客商增多，主要因为西北产区果农货逐渐结束，剩余货源性价比下滑，客商开始转向山东、辽宁等产区，叠加清明备货阶段，产区冷库交易氛围火热，75#货源不多，价格上涨0.2元/斤。本周批发市场走货有所加快，且替代品水果价格偏高，利好苹果、梨等相对低价水果销售。预计短期内受清明备货提振作用，苹果现货价格稳中偏强运行。

豆粕：本周豆粕市场现货继续下跌，截至3月24日全国43%豆粕市场均价3803元/吨，周环比减幅为7.40%，年同比减幅为27.20%。本周CBOT大豆期货偏弱运行，受累于巴西产量预估增加的打压。巴西农业咨询公司Agroconsult将该国大豆产量预估值从之前的1.53亿吨上调至1.55亿吨，并预测巴西2023年大豆出口规模将达到9600万吨的新纪录。巴西大豆收割已过六成，巴西实现丰产以及快速提高的出口能力正在重塑全球大豆供应格局。国内现货方面，M05日内短线关注3500点关口得失，近期国内开机率维持较低水平，国内市场现货供应充足，需求低迷不振，加之猪瘟疫情偶发，内外利空交汇，预计现货仍偏弱运行为主。

豆油：本周油脂持续与宏观层面共振，以下跌为主，且跌幅较大，虽昨夜美联储加息25基点，告一段落，但油脂盘面持续下跌，受欧洲菜油影响。国内方面，连盘下跌，且下游始终较为薄弱的需求未能支撑现有局面，采购多以刚需补货为主，预计 短期内难改现有局势，基差稳弱为主。截至到3月24日，全国豆油均价8465元/吨，环比3月17日8920元/吨，下跌455元/吨，跌幅为5.10%，同比下跌24.33%。

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