Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（1月21日-2月03日）

全国大宗商品综合价格指数均值为1199.92，环比下降，降幅0.14%（前值0.57%）；同比下降，降幅0.92%（前值-0.19%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格先扬后抑，微幅高于上周；不锈钢价格小涨；有色金属价格转向小跌；石化方面，本周国际原油价格小幅下跌；成品油价格汽柴普涨；LNG价格大幅上涨；建筑材料方面，本周水泥价格小幅下跌，混凝土价格小幅下行，螺纹钢价格先扬后抑，微幅上涨；农产品方面，农产品价格涨跌互现。其中生姜价格高企，涨幅居前；鸡苗“陡崖”式上涨；生猪价格承压弱势下滑；鸡蛋价格趋稳运行，窄幅震荡。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4372元/吨，较上周上涨12元/吨，涨幅0.27%。其中，Mysteel长材价格指数报4413元/吨，较上周上涨0.78%；Mysteel扁平材价格指数报4332元/吨，较上周下跌0.23%。

本周钢价先扬后抑，运行逻辑在于：节后第一天，钢市呈现开门红局面，而后明显回调，主要原因在于宏观复苏预期持续了较长时间，年后没有出现新增动力再助涨，而且在现实基本面矛盾不断积累之下，市场担忧心理不断增加，钢价回调。

后期来看，下周钢价或偏弱运行。原因在于：1）产业方面，从本周五大品种产量增加12万吨，供应逐渐恢复，钢材表观消费为580.3万吨，高于去年同期，但处于近几年同期低位，钢材日均累库41.66万吨，高于春节期间41.46万吨水平，基本面矛盾逐渐累积。2）宏观方面，美联储加息25BP落地，且鲍威尔态度偏鸽，暗示着美联储激进加息进程已结束，正走向本轮加息周期终点。国内多个城市下调房地产首贷利率，房地产需求端提振政策继续出台。国内外宏观环境依然向好，利多大宗商品市场。3）成本方面，春节后钢厂已对焦炭提出新一轮提降，累计第三轮，但目前焦企仍处于亏损状态，暂未回应。春节期间铁水产量继续回升，但铁矿供应充足，且政策调控影响仍在，价格暂稳。

综合来看，前期宏观预期持续时间较长，年后没有出现新的增长动能，加之供应增加，而需求尚未见好转，钢材累库速率增加，基本面矛盾逐渐积累，市场担忧情绪开始有所增加，钢价短期或有小幅回调。中期来看，宏观利好政策或继续加码，强预期仍存，且预计真实需求逐渐回升，届时或刺激钢价继续走强。

不锈钢：节后不锈钢市场逐渐进入复市，上半周开年之际，贸易商涨价情绪浓厚，活跃气氛下现货价格上涨100-200元/吨，但加工以及下游企业开工较晚，询单以及成交氛围仍未跟随春节氛围上扬，故下半周随着不锈钢期货盘面的大幅下调，市场情绪多受影响，现货价格纷纷下调以促成交，但无论是价格还是成交，均未能达到市场预期效果。库存方面，本周全国主流市场不锈钢社会总库存各系别都有不同程度的垒库情况，主要在于春节期间，市场贸易商以及下游企业多处于节日假期，提货积极性下降，资源加工消耗基本处于停滞状态，而钢厂资源也在陆续抵达，呈现现货资源的不断增加，垒库较为明显。

节前下游企业备货不多，原材料储备较少，节后随着需求的逐步修复，采购会相对活跃，成交或会有较好的提升，增强市场信心，助长价格的上行；但由于节后社会总库存数量多，贸易商库存压力较大，不排除有提前抢跑的贸易商低价成交，故预计不锈钢现货价格呈现窄幅震荡的态势。

不锈钢原料方面：本周镍价先涨后跌，受菲律宾计划禁矿消息刺激，加之美联储加息25基点基本符合市场预期，镍价上涨为主。后半周，伴随消息面情绪消化，叠加宏观情绪走弱，镍价小幅回调。截至3日沪镍主力2303合约收盘于221760元/吨，较上周上涨1.15%。

基本面方面，节后主流钢厂集中补库，带动镍铁市场交投氛围转热，镍铁价格重心上调。市场对于不锈钢消费存在乐观预期，但周内不锈钢库存累计超预期，使得市场谨慎观望为先，继续关注元宵节后终端复工消费情况。新能源产业来看，节后大厂大量采购硫酸镍，带动市场需求提升，而即期硫酸镍企业减产阶段，短期供应紧张带动，市场价格上涨为主。

当前纯镍进口窗口重新关闭，进口资源整体仍属紧缺，加之年内新增纯镍产能仍有不确定性，短期纯镍库存低位格局难以改变，将对镍价形成支撑。元宵节后下游大多将陆续复工，关注消费兑现情况，预计沪镍高位震荡为主，运行区间215000-235000元/吨。

本周铬系市场整体呈现上涨态势，铬矿供应偏紧，港口库存维持低位，市场整体议价空间有限。且目前南非港口发运效率偏低，预计短期内铬矿市场供应紧张局面难以缓解。受到成本端铬矿推动，工厂生产压力持续增加，多提高报价以转移成本压力，但依旧难以覆盖生产亏损。当前南方多数工厂在利润挤压下依旧保持停产状态，多待后市利润修复后进行复产，目前成本高压下铬铁企业生产积极性依旧有限。外铁进口量保持小幅下降预期，叠加下游钢厂节后产能恢复，铬铁需求或进一步提升，国内供需预计维持偏紧格局。预计近期铬铁市场在成本助推下维持偏强态势。

有色金属：本周有色金属价格转向下跌。节后铜下游提货表现并不理想，市场交投异常清淡，市场消费未能提振，而冶炼企业产出正常，成品库存增幅较大；由于需求较为有限，因此铜价高位下调。本周铝价在周一大跌后维持震荡走势，宏观对加息放缓的利多预期与节后超预期垒库的基本面现实之间有所背离，而下游加工厂的复工速度略不及预期，仍需关注元宵节后复工情况；另外，云南电力紧张限产加剧的传言也对价格有所支撑。本周铅价震荡运行为主，冶炼厂生产及运输恢复正常，本周库存出现减少；下游开工率逐渐上涨，消费复苏。本周锌产业供应逐渐恢复正常，锌锭库存继续增加，但是下游复产节奏较慢，因此锌价有所走弱。本周Mysteel全国有色价格指数为42927元/吨，环比下跌541元/吨，Mysteel铜、铝和锌价格指数分别下跌2.44%、0.47%和1.47%，Mysteel铅价格指数上涨0.24%。内部因素：中国1月制造业PMI 50.1，预期50.0，前值47.0。中国2022年规模以上工业企业利润84038.5亿元，比上年下降4.0%。1月中国制造业景气度有所复苏，但去年工业的发展受到了影响。外部因素：美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，英国央行、欧洲央行均宣布加息50个基点。目前，全球主要央行数十年来最为激进的紧缩“长跑”已到了最后冲刺阶段。

石油化工：欧美经济衰退忧虑再度发酵，且市场在观望中国燃料需求能否进一步复苏，本周国际原油价格下跌。

成品油市场价格汽柴普涨。周初在节后补库需求支撑，以及疫后复苏预期提振下，市场价格快速抬升，致使国内成品油行情趋坚运行。Mysteel资讯数据显示，本周汽油价格9028元/吨，环比上涨0.56%；柴油价格8010元/吨，环比上涨3.06%。下周来看，现阶段中间商前期订购的低价货源将陆续到库，在终端需求明确启动尚需等待的大环境下，不排除市场业者为锁利低价出货可能；预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG本周期主产地价格上涨。春节假期前期，主产区出货量低，价格基本稳定，春节期间部分贸易商低价囤货，加之工厂亏本严重，心态面支撑价格节中上涨，节后下游需求缓慢复苏，增幅不如预期导致价格再度回落，综合价格来看较节前上涨。截至2月3日，LNG主产地价格报5919元/吨，较上周同期上涨13.85%，同比上涨52.24%。预计下周价格上涨。下周元宵节过后，下游复工复产增多，带动物流活跃度提升后LNG需求提升，加之国产LNG工厂亏本严重，预计价格触底反弹。随着主产地价格反弹，主消费地需求提升后，采购积极，主要消费地价格也呈走高趋势。

甲醇市场东营地区市场节后回来先涨后跌，市场情绪变化较快。产区价格涨后出货情况不佳，多数市场人士对后市能否持续涨价存疑虑，下周市场或主要盯大唐mtp重启与否为主，预计山东市场或下跌情况出现。

建筑材料：水泥价格由于市场需求尚未启动而小幅下跌，本周水泥价格指数为449元/吨，较春节前下跌1元/吨，跌幅0.22%。下周市场供需两弱，水泥价格持稳运行。

混凝土价格因市场需求低迷而小幅下行。本周混凝土价格指数为425元/方，较春节前下跌1元/方，跌幅0.23%。下周市场需求逐步恢复，混凝土价格弱稳运行。

螺纹钢本周价格先扬后抑。1）节后市场开门红，多地继续出台楼市宽松政策，以及美联储加息如期落地，推动建材价格上扬。2）节后长短流程企业陆续恢复正常生产，供应增加，但工程项目未完全复工，采购量有限，需求回升幅度较小，市场情绪转弱，价格下跌。整体看，节后基本面矛盾逐渐加大，导致建材价格由涨转跌，价格重心较节前上移。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。其中生姜市场交易逐渐以圆头鲜姜为主，圆头鲜姜农户出售意愿低，价格高企，涨幅居前；年后鸡苗供应端偏紧，需求端增加，毛鸡价格上调，导致鸡苗“陡崖”式上涨；春节之后，生猪下游屠企陆续复工，但节后需求恢复有限，部分屠企收猪不积极，部分省份出现非瘟、蓝耳病等，猪价承压弱势下滑；年后，随着鸡蛋终端补货告一段落，贸易环节转为谨慎，蛋价趋稳运行，价格窄幅震荡。

生姜：节后大姜产区生姜价格运行震荡。截至2月3日，生姜主产区鲜姜价格在6.65元/斤，较春节前黄姜价格上涨41.49%，同比上涨392.59%。春节后市场整体供应量有限，客商陆续回归，前期补货积极性高，整体交易尚可，后期首轮补货结束后交易放缓，客商高价拿货谨慎；昌邑市场交易逐渐以圆头鲜姜为主，其余产区黄姜仍是交易主流，目前黄姜窖存货源所剩不多，圆头鲜姜农户出售意愿低，价格高企。照目前发展态势，货源供应量短时间内增加幅度大概率不会太大，预计短时间内鲜姜价格仍将以震荡偏强态势运行。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格“陡崖”式上涨。截至2月3日，山东大厂报价4.50元/羽，环比涨幅28.57%，同比涨幅150.00%。春节期间，孵化企业除个别放假时间较长，正月初三开始，各种禽企业按照定孵计划正常出苗，且鸡苗价格连续上行。鸡苗供应端偏紧，需求端增加，叠加毛鸡价格上调，供需双向支撑鸡苗价格上涨，但周尾，苗价已超出部分养户心理预期，市场显现抵触情绪，小厂苗价涨势放缓，甚至出现价格回落的情况，但大厂价格依旧坚挺。预计鸡苗价格仍有上行空间，大小厂价格拉大，短期维持后呈现下滑趋势。

生猪：本周猪价春节之后继续弱势下跌，截至2月3日，全国生猪价格在13.75元/公斤，较节前20日跌10.13%，同比涨1.55%。春节期间，北方基本处于休市状态，交易清淡，南方仍有一些交易，因需求低于预期，价格先涨后跌，并跌破节前水平。春节之后，下游屠企陆续复工，但节后需求恢复有限，鲜销不足，部分屠企被动分割入库，收猪不积极。节后养殖端很快恢复正常出栏节奏，部分省份出现非瘟、蓝耳病等，散户中大猪源仍有一些剩余，集团场及散户竞争灵活出栏，猪价承压弱势下滑。短期看，元宵节后学校开学，需求或还有一定提升，但猪源供应较足，下周猪价将延续震荡偏弱态势。

鸡蛋：本周鸡蛋价格窄幅震荡，截至2月3日，全国主产区均价4.56元/斤，较上周均价下跌0.30元/斤，环比跌幅6.17%，同比涨幅10.95%。春节后鸡蛋开市价接近成本线，随着企业复工复产、餐饮旅游等行业陆续恢复，终端补货开启，市场走货偏好，各环节备货集中，推动蛋价反弹上涨。随着终端补货告一段落，贸易环节转为谨慎，蛋价趋稳运行。预计下周鸡蛋市场呈震荡偏弱走势，主产区均价或在4.40-4.50元/斤。

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