Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（11.21-11.25）

全国大宗商品综合价格指数均值为1180.6，环比下降，降幅1.34%（前值3.03%）；同比下降，降幅2.25%（前值-2.12%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格震荡运行，小幅低于上周；不锈钢价格小幅下跌；有色金属价格整体下跌；石化方面，本周国际原油价格小幅下跌；成品油价格汽柴普跌；LNG价格继续下跌；建筑材料方面，本周水泥价格持平，混凝土价格小幅下跌，螺纹钢价格小幅下跌；农产品方面，农产品价格涨跌互现。其中大蒜价格小幅上涨，涨幅居前；玉米价格普遍上涨；猪价偏弱运行，价格下跌加快，跌幅居前；辣椒价格处于下滑通道，易跌难涨。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4084元/吨，较上周下跌19元/吨，跌幅0.47%。其中，Mysteel长材价格指数报4112元/吨，较上周下跌0.66%；Mysteel扁平材价格指数报4057元/吨，较上周下跌0.29%。

本周钢价震荡运行，运行逻辑在于：1）北方天气转冷，钢材消费如预期下滑，现货成交下降；另外，全国疫情散发，部分地区加强疫情防控，弱化市场情绪和现货成交。2）本周多部门再次释放宏观利好消息，中国人民银行决定于12月5日降准0.25个百分点，央行、银保监会金融十六条正式落地，各大银行全面增加对国有、民营等各类房企信贷授信情况，信贷、债券、股权三箭齐发，再次提振市场信心。多空因素交织下，本周钢价震荡运行。

后期来看，近期黑色市场多空因素交织，价格或维持震荡走势。主要原因是：1）房地产再次释放利好信息，提振市场；预计下周降准将落地，稳定宽货币预期，利多大宗商品价格。2）钢材产量持续下降，主要品种螺纹、热卷库存已降至近年同期低位，低库存为冬储备货带来一定可能。利空因素：1）目前疫情散发，感染人数骤增，应疫情防恐管控要求，北京市、广州市部分钢材仓库临时封控，所有车辆不进不出，抑制钢材消费。2）进入12月份，北方部分地区工地可能将出现停工现象，钢材消费季节性走弱趋势难以扭转。

综合来看，短期宏观利好消息持续释放，市场投资信心好转，利多大宗商品市场。但冷空气降临，北方或有停工现象，北京、广东、重庆等地疫情严重，对钢材需求也有一定影响，预计钢价震荡运行。

不锈钢：上半周不锈钢期货盘面偏强运行，但现货市场由于成交难有提升，贸易商调价谨慎，涨幅并不大。而随着后半周不锈钢期货盘面的窄幅调整，现货多保持稳价，让利空间不大，贸易商虽对后市行情不报乐观心态，但持货成本高企，库存压力不大，支撑现货价格走低现象较少。 库存方面，本周全国主流市场不锈钢社会库存整体呈现全系别资源下降的趋势。周内由于各地疫情的影响，钢厂到货有部分延迟，加上部分钢厂的检修减产，整体资源抵达市场不多。而本周现货价格较为稳定，部分持单观望的下游客户有采购需求，但量级依旧不大，故社会库存表现降量。

不锈钢在途海漂以及卸货到港量依旧维持高位，但由于各地的疫情影响，运输入库或有延误，目前社会库存处于中低位置，加上贸易商持货成本较高，对现货价格有一定的支撑作用；而下游企业订单难接，采购节奏有所放缓，叠加北方地区由于天气原因，生产多处于停滞状态，成交或多以刚需为主，价格上涨缺乏动力，预计不锈钢现货价格以窄幅震荡概率较大。

不锈钢原料方面：本周镍价延续高位，海内外宏观利好刺激下沪镍多次突破20万一线，但由于下游需求疲软，盘面亦时有回调，多空博弈之下涨跌交织，周五沪镍主力2212收盘199620元/吨，较上周下跌0.29%。

基本面方面，300系不锈钢厂集中减产兑现，市场镍铁需求减少，而印尼镍铁持续回流，加之一体化钢厂外售镍铁资源，导致镍铁成交重心下挫。产业情绪的走弱，亦使镍矿价格承压运行。新能源方面，终端需求疲软，部分一体化企业外售硫酸镍，供应逐渐转为宽松，加之镍中间品报价下调，预计硫酸镍价格下行为主。

目前基本面需求走弱，对于镍价上行带来拖累；而近期纯镍进口窗口关闭，进口不足使得国内纯镍库存居于低位，加之美联储加息减速的预期、央行降准、印尼出口征税落地在即等宏观利多因素，预计短期镍价仍将震荡运行，运行区间190000-205000元/吨。

本周铬铁市场延续弱稳态势，主流报价较上周基本持稳。周内市场交投氛围清淡，终端采买情绪低迷，市场多待钢招出台，观望态势较为浓厚。原料铬矿市场多呈现走低行情，当前天津港南非40-42%精粉现货43.5-44元/吨度，期货225美元/吨。内蒙古疫情局势转严，工厂多处于封闭管理状态，铬矿原材料以及铬铁成品运输不畅，陆运费增加，成本升高使得铁厂生产积极性一般，对高价矿接受程度有限。叠加部分新增产能延期投产，预计11月铬铁产量或将不及预期。周内铬矿港口库存延续低位水平，供应端难以提振铬矿市场好转，部分贸易商看空预期下，报价多下调。目前铬铁价格依旧是涨跌两难，部分铬铁工厂报价已至心理底线，让利意愿较低，下游钢厂及贸易商多对后市看跌，压价心态不减。双方博弈下预计铬系市场下周维持弱稳态势运行。

有色金属：本周有色金属价格整体下跌。本周铜价先降后涨，市场交易冷淡，但目前铜供应依然偏紧，现货库存处于较低水平，因此铜价回落幅度有限。铝进入季节性消费淡季，需求表现偏弱，而供应端压力不大，故而铝价有所下滑。铅的供应端利润可观，企业生产积极，产量增加，而铅蓄电池的消费下滑，导致铅价下跌。本周锌价低开震荡，四川、云南部分的冶炼厂相继复产，而下游压铸需求处于收尾阶段，锌粉也需求偏弱，但低库存对价格起到了一定的支撑作用。本周Mysteel全国有色价格指数为41097元/吨，环比下跌330元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数分别下跌1.03%、1.09%、0.34%和2.43%。内部环境：中国央行定于12月5日下调存款准备金率，预计此次降准共计释放长期资金约5000亿元。国家发改委、市场监管总局加快修订石化、化工、钢铁、有色金属等行业强制性能耗限额标准。国内货币政策将逐渐放松，但是环保是影响有色行业的重要因素。外部环境：经济合作与发展组织发布经济展望报告，预计全球经济2022年增速为3.1%，2023年放缓至2.2%，2024年增长2.7%。美联储梅斯特表示，在12月的会议上，可以从75个基点的加息步伐上有所放缓，且美联储多数官员支持放缓加息步伐。美联储放出利好信号，但明年总体经济预期仍不乐观。

石油化工：西方对俄石油设置价格上限效果或难及预期，经济及需求预期偏弱，本周国际原油价格下跌。

成品油市场价格汽柴普跌。本周国内成品油市场价格汽柴普跌。本周，国内成品油零售价兑现下调后，原油成本面支撑亦持续减弱；另外，各地疫情多点散发，终端需求不足，社会单位库存消化缓慢，汽柴价格多有承压，致使国内成品油行情趋弱运行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8510元/吨，环比下跌1.80%；柴油价格8828元/吨，环比下跌2.83%。下周来看，现阶段各地疫情散发仍对汽油需求存在一定偏空情绪，柴油市场亦在恐跌心态主导下，低价抛售货源频现，偏空预期不断加强；预计下周价格或持汽柴普跌走势。

LNG本周主产地价格继续下降。虽然进入供暖季，但国内整体气温较往年同期偏高，国内天然气需求不足，LNG调峰需求基本没有增加，另外疫情影响下工业需求几无起色，整体LNG市场供过于求，价格连续下降。截至11月25日，LNG主产地价格报4246元/吨，较上周同期下7.88%，同比下降42.77%。预计下周价格继续下降。主产区来看，当前价格已经降至工厂生产成本线以下，但工厂液位仍有压力，出货产销平衡存在一定难度，预计价格仍有下行可能，但降幅收窄。

甲醇市场东营地区成交情况尚可，产区略微上浮价格，高运费下导致东营市场价格相对稳中上浮，但力度有限。下周市场，重点关注煤炭价格下挫空间带来的甲醇利润修复，不排除甲醇价格先行走稳可能性。

建筑材料：水泥价格由于市场供需趋于平衡而持稳运行，本周水泥价格指数为481元/吨，较上周五持平。下周市场需求持续下滑，水泥价格有下行趋势。

混凝土价格原材料价格下跌影响成本下降而小幅下跌。本周混凝土价格指数为432元/方，较上周五下跌1元/方，环比下降0.23%。下周市场供需双降，混凝土价格持续弱势运行。

螺纹钢价格震荡偏弱运行，小幅低于上周。1）多重宏观利好因素出台，但政策落实需要时间验证，盘面逐步回归弱现实逻辑，盘面价格震荡运行。2）本周建筑钢材供应相对持稳，但消费大幅下降，终端刚需动力逐步减弱，采购积极性环比下降，钢厂库存由降转增，对建材价格支撑较弱。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。其中大蒜在出口订单增加，内销需求稍有好转等利好因素支撑下，价格小幅上涨，涨幅居前；本周玉米市场下游节前补库需求开始释放，玉米价格受支撑，普遍上涨；受新冠疫情、气温偏高等因素制约，下游需求复苏迟缓，导致本周猪价偏弱运行，价格下跌加快，跌幅居前；目前国内新冠疫情呈多发状态，国内餐饮业明显受到影响，辣椒批发压力较大，辣椒价格易跌难涨。

大蒜：本周大蒜市场价格涨跌互现。截至11月25日，山东金乡杂交红蒜一般混级主流报价在1.66元/斤，环比上涨0.04元/斤，涨幅为2.47%；去年同期价格为2.59元/斤，跌幅为35.91%。本周全国六大产区大蒜库内蒜周均价止跌反弹，主要基于出口订单增加，内销需求稍有好转等利好因素支撑。尽管中后期价格上涨动力稍显不足，产区交易活跃度放缓，但需求提振下全国货源流动性较前期整体增加，价格处于短期回调阶段。预计下周大蒜价格或将延续窄调模式。

玉米：11月25日，全国玉米均价2935元/吨，较上周涨1.66%，较去年涨幅 7.83%。全国玉米市场普遍上涨，下游节前补库需求开始释放，玉米价格受支撑。东北地区深加工连续涨价强化农户惜售情绪，农户无心理价位，持粮观望，另外东北气温偏高，不利于脱粒，也影响基层上量节奏。烘干塔干粮库存量有限，期末结转库存低，渠道库存调节作用有限，供应整体偏紧。随着价格上涨，虽然多数烘干塔贸易收购和大型粮贸企业代储收购等停止，但对市场利空影响有限，看涨情绪高涨。华北地区深加工门前到货量偏低，为促进到货量部分深加工企业玉米收购价格突破3000元/吨。销区到货成本高，期货上涨，贸易商报价坚挺，下游谨慎补库。

生猪：本周猪价偏弱运行，价格下跌加快，截至11月24日，全国生猪均价21.76元/斤，较上周跌9.82%，同比上涨40.49%。受新冠疫情、气温偏高等因素制约，下游需求复苏迟缓，南方腌腊小范围启动，但是提振微弱，屠企仍多压价收猪。年底到来，规模场继续维持较快出栏节奏，此外，散户抗价信心受挫，压栏及二次育肥猪源也有出栏，整体猪源供应仍较充足，猪价下降较快，主流退回8月下旬水平。近日将有一轮降温天气，或利于需求改善，养殖端抗价情绪增强，周五北方猪价止跌反弹，南方跌势减缓，预期整体猪价将有适度提涨。

辣椒：截至本周五，山东金乡新季三樱椒，上通货，价格参考11.85元/斤，较上周下降0.70元/斤，降幅5.58%；同比降幅23.44%。目前国内新冠疫情呈多发状态，国内餐饮业明显受到影响，辣椒批发压力较大。而产区拿货客户多以批发市场为主，利空影响下，辣椒价格易跌难涨。预计，短期辣椒价格仍处于下滑通道中，存储商短期或暂未有入场计划，辣椒利好支撑不足，价格仍旧弱势为主。

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