2022动力电池产业周报（六）锂价见顶了吗？

本周（11.19-11.25），电池级碳酸锂在59万元/吨高位横盘近两周后，价格有所松动，出现小幅向下调整至58.65万元/吨。电池级氢氧化锂价格依旧维持高位横盘在58.4万元/吨。碳酸锂自10月以来，从51.75万元/吨上涨至58.65万元/吨，近两个月涨幅已经超过了13.3%。

上海钢联有色金属产研中心在10月21日第一期周报《锂盐涨价何时止》中明确提出锂盐的价格下游可接受的极限在65万元/吨，价格拐点将在12月中旬开始出现。

在临近12月中旬的时间点，并且在碳酸锂价格出现小幅松动的情况下，本周报再次提示碳酸锂价格将出现上行乏力，采买方应留意碳酸锂价格下行可能带来的风险。

首先，从碳酸锂供需缺口模型（图1-2）回顾下碳酸锂10月的供需缺口与价格走势。10月碳酸锂产能开工率环比提升至72.86%，月产量为3.06万吨，环比增加0.18万吨，但受到净进口减少0.41万吨，导致月供给减少，但下游正极厂商产量依旧环比增加，供需缺口模型中指标呈开口走势，也对应了碳酸锂价格在10月初的51.75万元/吨上涨至56.15万元/吨。

根据团队调研，11月正极厂商产量环比增幅已经放缓，而碳酸锂产能的开工率自11月以来持续提升，预计11月开工率将环比提升至75%，预计月产量为3.16万，另一方面，预计本月净进口将环比增加。供需缺口模型的指标在11月呈现收窄走势，提示碳酸锂价格涨幅将有所放缓。

对下游市场跟踪，可以从上险量数据跟踪指标（图1-3）可以看出，2022年新能源乘用车市场环比增速自2022年8月份已经出现拐点，并在9月和10月连续确认了拐点的成立。从11月前三周的上险量数据分析，指标较10月环比略有好转，主要受下游车企促销提升交付量的影响，但预计年底抢装会较大程度影响2023年一季度的汽车销量，这将影响电池厂和正极厂在接下来2~3个月的排产情况。

从上海钢联新能源事业部的调研情况看，目前除了比亚迪，其他的电池厂均有减少排产的意向，并且部分电池厂考虑下游需求减弱，已经下调了12月份的排产计划，不再为冲量加备库存。

此外，正极材料厂商目前锂盐库存约为半个月，头部正极厂商排产也有所放缓，在排产放缓下库存能够满足生产，并且表示在锂盐价格高位时会保持观望的态度，不会大量补库。不过，也了解到目前中小型的正极材料厂商仍处在补库阶段。

从隆众资讯对贸易商的锂盐价格变动趋势心态图看，在10月第一周至11月第一周，高达90%的贸易商看涨后市锂盐价格，手中有现货的贸易商存在较大的囤货惜售的心态，导致市场上的散单现货更加紧缺，加大了价格向上的波动性。但随着下游需求放缓的信号以及临近年底抢装备货期的结束，在11月第二周贸易商的心态开始松动，80%的贸易商开始看平后市碳酸锂价格，而到11月第三周贸易商心态开始转向50%看跌，50%看平，预计临近12月中旬，贸易商中会有更多的人看跌锂盐价格。

综合分析，近两月碳酸锂产能开工率虽有所提升，但新产能释放依旧不多，国内碳酸锂月产量基本维持在3~3.2万吨/月，供给端主要受到月进口量的影响。而下游新能源汽车临近年底的抢装需求所带动的上游厂商的备货期也逐步进入尾声，考虑年底抢装以及补贴退出对明年一季度新能源汽车销量的影响，预计锂盐价格已经处在上行拐点的临近位置，或在12月中旬正式出现下行，对于非刚需的备货厂商建议可等待价格回落至50万元/吨左右的再进行补库备货，明年碳酸锂价格成交中枢或在40~45万元/吨的区间。

 

本文节选自上海钢联有色金属产业研究中心2022年第六期动力电池产业周报：锂价见顶了吗？详细文章请点击下载周报：https://mfs.mysteelcdn.com/group1/M00/69/60/rBL64GOAidSAZyS2ABEXzV642Eg809.pdf

 

 

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