Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（6.27-7.01）

全国大宗商品综合价格指数均值为1231.36，环比下降，降幅1.14%（前值7.24%）；同比上升，增幅8.49%（前值10.06%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格偏强运行；不锈钢价格呈现先跌后涨，整体下行态势；有色金属价格整体继续下跌；石化方面，本周国际原油价格小幅下跌；成品油价格汽柴普跌；LNG价格继续下降，但跌势放缓；建筑材料方面，水泥价格弱势下行，混凝土价格小幅下跌，螺纹钢价格止跌上行；农产品方面，农产品价格涨跌互现。其中生猪市场流通猪源紧张，价格上涨较快，涨幅居前；辣椒价格小幅上涨；鸡苗依旧偏弱运行，价格继续下行，跌幅居前；豆油小幅下跌。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4596元/吨，较上周上涨41元/吨，涨幅0.91%。其中，Mysteel长材价格指数报4575元/吨，较上周上涨1.52%；Mysteel扁平材价格指数报4615元/吨，较上周上涨0.33%。

近期市场的主要交易逻辑在于：负反馈逻辑暂时告一段落，钢材基本面明显回升，本周钢材价格偏强运行。

具体来看：成本端止跌企稳，甚至反弹，负反馈逻辑暂时告一段落，是支撑本周钢价的重要因素。本周原料价格稳中偏强运行，其中铁矿石价格小幅反弹，焦炭价格持稳运行，负反馈逻辑暂时告一段落。其主要原因有三：一是目前市场已充分交易减产逻辑，恐慌情绪有所好转；二是上周铁矿石期货价格跌幅过大，价格估值相对偏低，市场投机性交易情绪上升，期货价格上涨带动现货价格反弹；三是本周宏观利好消息释放，市场情绪有所回暖，进而带动原料价格回涨。

本周钢材市场供减需增，库存快速去化，基本面好转支持钢价上涨。供应方面，本周五大品种产量下降16.1万吨，受电炉利润偏低等因素影响，本周钢材其减量主要集中在建筑钢材，较上周共计减少23.6万吨，板材产量不减反增；需求方面，随着全国经济回暖以及本周户外施工条件小幅改善等因素影响，五大品种表观消费量较上周大幅回升60.2万吨。供减需增的背景下，本周五大品种总库存较上周大幅去化70.7万吨，去化速度是今年以来最快的水平。值得注意的是，目前热卷产量连续两周不降反增，需警惕未来热卷基本面恶化导致其价格超预期下跌。

后期来看，预计钢价大概率偏强运行，主要在于：减产逻辑持续，叠加需求存回暖预期。

具体来看：减产仍是目前市场的核心逻辑。自6月15日来，全国样本企业共有30座在检高炉，铁水日产量共计减少9.01万吨，钢材供给明显下滑。下周来看，市场博弈的焦点已从是否减产转换为减产多少，反映市场已充分接受下半年钢材供应减少这一情况。从目前的调研情况分析，今年粗钢产量大概率降至10亿吨以内，即下半年钢材产量环比上半年将减少5500万吨左右，即下半年日均粗钢产量较上半年（286.88万吨）将下降30万吨左右，而目前处于偏高水平（310.32万吨），故其未来仍有一定下降空间。

需求回升或是影响未来钢材市场的重要因素。首先，从宏观面来看，高层会议持续强调经济增长，疫情防控措施有所放松，物流运输情况持续好转，未来钢材需求存回升预期。此外，6月制造业PMI重回扩张区间，建筑业商务活动指数环比大幅回升4.4个百分点至56.6%，反映未来钢材消费仍有回升空间；其次，从高频数据来看，目前煤炭需求量、沥青出货量、水泥产能利用率、整车货运流量指数、30城成交等数据均有所好转，反映下游需求正在逐步启动，需关注未来钢材需求回升对钢价的拉动作用。但值得注意的是，下周全国天气情况仍较为恶劣，需关注户外施工条件恶化对钢材需求的抑制作用。

不锈钢：本周不锈钢现货价格呈现先跌后涨，整体下行态势，周初虽有不锈钢厂集中检修减产消息刺激，但同时也有佛山市场宏旺代理304冷轧低价至17000元/吨，现货跌势难改，但同时市场出现封盘或贸易商收货等操作，后随着期货盘面走强，市场成交有转好，现货也有100-300探涨。本周库存增加主要体现在热轧资源，无锡市场300系库存增加明显，以德龙、北港到货为主，但佛山到货不多去库明显，总库存略降。近期镍铁、不锈钢现货价格基本阶段性触底，产业或将慢慢进入修复期，但不锈钢需求仍没有太好起色，关注钢厂实际减产量级，预计下周304价格弱稳运行概率较大。

不锈钢原料方面：本周镍价先扬后抑，29日英国政府宣布对世界最大镍厂诺里尔斯克公司的总裁实施制裁，消息刺激，镍价快速拉涨至182600元/吨；但目前镍基本面延续弱势，加之全球经济衰退担忧仍存，镍价拉涨后迅速回落，最终沪镍主力合约收盘于164990元/吨，较上周下跌4.25%。

基本面来看，不锈钢终端消费持续低迷，钢厂全面亏损下7月份预计减产超16万吨，即期原料需求走弱，镍铁价格承压下跌突破1350元/镍。该价格下国内镍铁厂减停产意愿增强，同时镍矿下跌已接近矿山成本线，短期将对镍铁价格有一定支撑。新能源方面，印尼低成本镍中间品供应持续增加，而下游消费复苏缓慢，产业一体化进程加深下，硫酸镍价格预期继续下降。

整体来看，镍基本面过剩预期突出，全球经济衰退担忧也将长期干扰市场情绪；而短期来看，海内外纯镍库存持续低位，国内疫情防控常态化后的预期消费复苏，也将对大宗商品情绪带来提振，多空因素交织下，预计下周镍价延续宽幅震荡走势，运行区间155000~170000元/吨。

有色金属：本周有色金属价格整体下跌。铜价由于市场对于经济衰退担忧持续发酵而走弱。铝价由于国内供应端的压制作用叠加消费整体偏弱而承压下行。锌价由于冶炼厂产量提升同时下游消费表现不及预期而大幅下跌。铅由于供给端产量下降叠加成本端支撑而小幅反弹。本周Mysteel全国有色价格指数为39242元/吨，环比下跌881元/吨，Mysteel铜、铝、锌价格指数分别下跌2.06%、0.57%、6.29%，铅价格指数上涨0.61%。

石油化工：全球经济放缓压力仍在，且美国汽油库存增长，本周国际原油价格下跌。Mysteel数据显示，本周布伦特原油价格为111.63美元/桶，环比下跌1.32%。目前来看，地缘利好支撑仍在，预计下周国际油价存上涨空间。

成品油价格汽柴普跌。本周适逢主营单位半年度销售任务收尾，市场让利追量操作持续，另叠加集采、外采价格逐步走跌引导，致使国内成品油行情疲势下行。Mysteel数据显示，本周汽油价格9448元/吨，环比下跌1.26%；柴油价格8533元/吨，环比下跌1.01%。下周来看，进入7月，全新的销售周期开启，虽主营单位销售压力暂以缓解，但不排除部分单位仍有月初要量的可能；预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG本周主产地价格继续下降，但跌势放缓。6月下旬工厂气源成本下降，叠加LNG下游市场需求持续偏弱，工厂为维持产销平衡继续下调出货价格。截至7月1日，LNG主产地价格报5860元/吨，较上周五下降0.34%，同比上涨58.89%。预计下周价格将继续小幅下行。主产区来看，数据显示，下周国产资源供应较为稳定，但市场需求偏弱，工厂若想维持低库存需继续下调价格扩大资源流通范围，但考虑到成本支撑，预计跌幅有限。

甲醇市场东营地区本周持续震荡局面，上行驱动有限，但下跌空间亦有限。西北产区价格给到2300元/吨后，市场做空情绪基本无，工厂持续降价概率相对较低。下周市场或延续底部震荡为主，稳定面较大，供需结构变化不大。

建材：水泥价格由于市场需求支撑不足而小幅下行，本周水泥价格指数为454元/吨，较上周五下跌6元/吨，环比下跌1.3%。下周市场需求难有较大改善，水泥价格震荡偏弱运行。

混凝土价格因市场需求疲软而小幅下跌。本周混凝土价格指数为448元/方，较上周五下跌3元/方，环比下跌0.67%。下周市场需求不济，混凝土价格仍有下行趋势。

螺纹钢价格本周偏强运行。主要在于：建筑钢材基本面有所改善，产量环比上周下降23.6万吨，消费较上周回升28万吨，库存大幅去化61.7万吨。反映在减产背景下，建筑钢材需求反而有所回升，强基本面对钢价有较强支撑。此外，本周产业链负反馈逻辑告一段落，成本端止跌反弹，进一步支撑钢价。

农产品：农产品价格涨跌互现。其中生猪市场流通猪源紧张，价格上涨较快，涨幅居前；辣椒价格小幅上涨；鸡苗依旧偏弱运行，价格继续下行，跌幅居前；豆油小幅下跌。

生猪：本周生猪价格上涨较快，本周五（7月1日）国内生猪均价20.21元/公斤，较上周涨14.83%，较去年同期涨24.68%。养殖端无出栏压力，规模场投放量不大，散户看涨惜售，加上二次育肥介入活跃，市场流通猪源紧张，推动猪价继续走高，多地突破10元关口。下游白条被动跟涨，但终端消费淡季，白条提涨之后订单下降，屠企开工出现缩量，对猪价带来牵制。目前猪价触及阶段性高点，市场心态有些分化，部分出栏心态也有好转，短期继续上行受阻，价格预计窄幅调整。

辣椒：本周山东金乡三樱椒冷库上通货均价参考11.40元/斤，较上周上调0.65元/斤，涨幅6.05%；同比增幅42.50%。近期山东省内出现大范围强降雨，金乡部分地块出现积水，辣椒死棵情况继续，业内炒作气氛浓重，价格水涨船高。但总体来看，金乡前期较为干旱，本次降水对整体影响不大。但持货商低价不出，终端对于高价结束有难度，目前交易较为僵持。预计短期山东金乡辣椒价格或延续高位局面，后期价格走势依旧关注天气。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格继续下行，截至7月1日，山东大厂白羽鸡苗价格2.10元/羽，较上周五价格下滑0.50元/羽，同比跌幅19.23%，环比涨幅31.25%。周内，毛鸡价格下滑后带动鸡苗大幅走低，后期毛鸡价格上调，但鸡苗价格依旧偏弱运行，叠加传统淡季、天热、养殖难度大的影响，养殖端上鸡积极性不高，种禽企业漏排、高报低走现象较多，苗价混乱，鸡苗价格低位震荡运行。预计下周鸡苗价格依旧稳中偏弱运行。

豆油：周内CBOT大豆期价、CBOT豆油期价动荡起伏，因市场预期美国农业部将会调低大豆播种面积数据，且由于即将发布播种面积和季度库存报告，本周仓位调整相对活跃。国内方面，连盘豆油本周探底回升因原油以及棕榈油盘面拖累，盘面持续下跌，但各地出货情况一般。截至7月1日，全国豆油均价为10385元/吨，环比6月24日下跌227元/吨，跌幅为2.14%。

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