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Mysteel:2022年5、6月消费旺季将至,煤价或略高于限价区间上限

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2022年4月份,全国生产原煤同比增长10.7%。4月我国进口煤同比增长8.4。4月我国用电同比增速回落1.3%,主要是受第二、三产业用电量同比下滑拖累,发电量同比下降4.3%。2022年4月以来(截至4月27日),全国平均气温为12.4℃,较常年同期偏高1.3℃,为1961年以来同期第三高;全国平均降水量36.4毫米,较常年同期偏少6.1%。

一、4月我国原煤生产以及进口量同比均大幅增长

4月原煤生产大幅增长。4月份,全国生产原煤3.6亿吨,同比增长10.7%,增速比上月放缓4.1个百分点,日均产量1209万吨。1—4月份,全国生产原煤14.5亿吨,同比增长10.5%。4月疫情影响山西等地区煤矿生产以及运输,导致煤炭日均产量并未延续高产出,低于目标值1260万吨,不过在保供政策下,日均煤炭产量仍维持在1200万吨以上,月度产量同比增长10.7%。

4月我国进口煤同比增长。4月我国进口煤炭2355万吨,同比增长8.4%,上月为下降39.6%。1-4月我国进口煤炭7541万吨,同比下降16.2%。4月进口煤价大幅上涨,美国、加拿大煤炭价格远高于国内,自2月以来进口量已经出现回落,但同比仍保持增长,此外,中蒙边境通关政策调整,4月进口量蒙煤通关车辆明显回升,叠加俄煤炭价格性价高,且将增量出口至我国,整体看将带动我国进口煤进口量增加。

二、电力生产增速转负,火电降幅扩大,清洁能源增速放缓

据气象台报道,2022年4月以来(截至4月27日),全国气候总体呈现“气温高,降水少”的“暖干”特点。全国平均气温为12.4℃,较常年同期偏高1.3℃,为1961年以来同期第三高;全国平均降水量36.4毫米,较常年同期偏少6.1%。4月份,全国发电6086亿千瓦时,同比下降4.3%,上月为增长0.2%,日均发电202.9亿千瓦时;1—4月份,全国发电2.6万亿千瓦时,同比增长1.3%。4月份全国用电量6362亿千瓦时,同比下降1.3%;1-4月份,全国用电量26809亿千瓦时,同比增长3.4%。

分品种看,4月份,火电降幅扩大,水电、核电、风电增速不同程度放缓,太阳能发电增速加快。其中,火电同比下降11.8%,降幅比上月扩大6.1个百分点;水电增长17.4%,增速比上月放缓2.4个百分点;核电增长0.9%,比上月放缓1.3个百分点;风电增长14.5%,比上月放缓9.3个百分点;太阳能发电增长24.9%,比上月加快8.1个百分点。

4月我国用电同比下降1.3%,主要是受第二、三产业用电量同比分别下降1.4%、6.8%影响。4月疫情影响延续,华东地区汽车、机械等行业企业停减产增多,4月汽车产量同比下降46.1%,挖掘机销量下降47.3%,金属切削机床产量同比下降19%,导致工业用电量大幅下滑。此外,房地产、金融等领域也受到影响,1-4月房地产新开工面积同比下降26.3%,降幅扩大近9个百分点,等等,导致第三产业用电量大幅下降。

4月全国发电量同比下降4.3%,主要受用电量同比下降影响,主要降幅在火电发电,清洁能源发电占比大幅提升。受疫情影响,传统下游制造业生产大幅回落,导致用电量需求走弱,进而影响全国发电量,规模以上发电量同比下降4.3%,主要降幅集中在火电发电。华东地区是火电发电的主要区域,受疫情影响较重,用电需求回落直接影响火发电量减少,带动火电发电同比大幅回落11.8%。随着水电发电逐步回升,以及太阳能发电增加,4月清洁能源发电占比34.1%,接近历史高位,因此,用电量需求的减少直接影响发电量。

三、5月复工复产带动发电量需求增加,煤价在限价区间上小涨;6月消费旺季,但限价政策影响,煤价或略高于限价区间上限

5月市场煤供应紧张,煤价或在限价区间上限小涨。在疫情缓解后,5月全国企业复工复产明显增多,上海分阶段推进复商复市、江苏等解封企业生产恢复,用电需求回升,将带动发电量增加,进而利好火电发电,沿海八省电厂煤炭日耗升至160万吨以上,对煤炭消费明显增加,而清洁能源发电占比处于高位,占比难继续扩张。供给端,保供稳价政策下,山西疫情影响减弱运输恢复,煤矿生产存在增加,煤炭日均产量月环比明显增加,或接近目标值1260万吨,但大秦线集中修,将影响秦皇岛资源到港,导致秦皇岛市场资源供应紧张,煤价或在限价区间上限小涨。不过,煤炭新定价机制规定了煤炭中长期交易价格和现货价格合理区间,如无正当理由,一般超过限价可认定为哄抬价格,限制了煤价上涨的幅度。其中,秦皇岛港下水煤热值5500K中长期、现货价格每吨限价上限分别为770元、1155元。

6月传统消费旺季,对煤炭需求增加,煤价或继续小涨。6月全国气温升高,将带动南方空调用电需求增加,以及疫情管控到位,运输情况恢复,企业将恢复正常生产,对电力需求增加,进而带动发电量增加。而火电作为迎峰度夏的重要环节,在用电量增加背景下,火电发电量将明显增加,对煤炭需求将提升。供给端,保供政策背景下,煤矿增产计划有序推进,煤炭产量将毕竟日均产量1260万吨目标,大秦线集中修结束,运输至港口资源增多,叠加煤炭进口关税暂时下调,利好煤炭进口量,届时港口品种结构问题减弱。综合看,供需均增背景下,旺季下游电厂为应对迎峰度夏,将维持高库存,叠加长协高兑现下市场煤紧缺,支撑煤价上涨,但港口品种结构问题逐步减弱,以及新定价机制限制,煤价或略高于限价区间上限。


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