Mysteel：下游行业周度观察（5.1-5.7）

一、摘要

热点回顾：回收企业难盈利以及“汰旧换新”意识较弱成为家电行业两大难题；今年3月，新势力汽车全球格局巨变，特斯拉和比亚迪两家企业首次单月销量超过10万辆；三一国际全力以赴推进国际化业务，海外业务节节攀升；中船系上市企业21年全线营收正增长，重组效应初显，采用集采、精细化管理等低成本战略，多维护降低了原料及运营成本。

二、家电行业

家电回收两大难题待解，政府应及时出台相关政策合理解决

国家发展改革委数据显示，目前我国家电保有量已超21亿台，2022年预计报废量超2亿台。今年2月，国家发展改革委等部门发布了《关于组织开展2022年家电生产企业回收目标责任制行动的通知》，进一步推进家电回收目标责任制的落实。但在具体推进废旧家电回收体系建设过程中，废旧家电回收企业难盈利以及废旧家电“汰旧换新”意识较弱成为两大难题。

三、汽车行业

新势力汽企格局再变，竞争愈演愈烈

今年3月份，特斯拉月销量首次超过10万辆。业界普遍认为，业绩的大幅提升与公司产能增加有关。一方面，特斯拉在上海工厂的产能大幅提升后，使得很多订单交付能力大大提升，可以加快交付时间。另一方面，在欧洲的市场订单也通过柏林工厂的产能提升加快了交付速度。同时，最新消息显示，马斯克计划在上海扩建特斯拉工厂来提高订单处理的容量，可见未来特斯拉增长的潜力。从车型来看，此次贡献最大的车型分别为MODEL Y和MODEL3，分别达到9.2万辆和8.2万辆。

反观比亚迪方面，在今年前两个月蝉联了销量冠军。比亚迪在混动领域有绝对的实力，混动车型的销量不断增加。其次，比亚迪正式宣布往年不在制造燃油车，全面进军新能源汽车，可见公司的战略定位正在不断扩大产品线来拉动新的增量。不过从单一车型销量看，排名靠前的是比亚迪宋为2.2万辆，与特斯拉相比还是有一定的差距。

四、机械行业

三一国际海外业务继续领跑，同比增长54%

近年来，三一国际国际化战略稳步推进，带来的海外业务收入也节节攀升。数据显示，2021年，公司实现海外收入20.95亿元，同比增长54.0%，近3年复合增速30.1%。矿山装备板块，三一国际开创性建立海外驻矿服务模式，海外销售同比大涨101.1%。其中，宽体车海外销售大幅增长155.1%，海外市占率提升至19.6%，在印尼、蒙古、巴西市场取得突破。物流装备板块，新品海外拓展成果显著。伸缩臂叉车同比大幅增长439.4%，迅速打开国际市场；抓料机突破澳洲、欧洲、泰国等10个国家，销售增长 186.0%；大港机实现PSA、和黄、菲律宾等国际码头突破，全年中标超10亿元；小港机与马士基、和黄、PSA、中远、MSC等大客户加深合作，签单超1亿元。

2022年开年以来，在强研发、投资源、抓服务、造灯塔、提激励多措并举的带动下，三一国际在全球舞台加速奔跑。一季度海外销售持续火爆，销售额有望大幅提升，预计一季度海外销售能实现翻倍以上的增长。

五、船舶行业

中船重组效应初显，低成本战略助力扭亏为盈

日前，中国船舶集团下属6家上市公司，中国船舶、中国重工、中国动力、中国海防、中船防务与中船科技陆续发布2021年业绩，“中船系”企业全面实现年营收正增长。其中中船重工2021年实现营业收入395.39亿元，同比增加13.27%；归属于上市公司股东的净利润为2.20亿元，比2020年增加约7.01亿元，成功实现扭亏为盈。另外，今年一季度由于受到新冠疫情爆发、国际地缘政治等不确定因素持续影响，“中船系”企业利润大幅收窄，为2022全年带来了不小的压力。

自2021年三季度，南北船重组的各项工作进入到实质性操作阶段，这一举措的初衷是为了以合并同类业务来进行更好的资源整合，并以此提高行业集中度与集团的竞争力。从疫情爆发至今，造船原材料价格全面上涨，加之2020年下半年起人民币不断升值所带来的双重压力，船企利润被大幅挤压。中船集团面对复杂的局势，在整合重组之上更是推进实施了一系列“低成本”战略，采用了大宗物资集中采购、供应链精细化管理等举措，同时加强对货币汇率走势的关注，有效利用了各类金融及商品风险管理工具，多维护降低原料及运营成本。

六、结语

1、我国之所以要推动家电回收建设归根到底是为了促进居民家电保有产品更新替换，进而促进国内家电行业消费，若家电回收面临的两大难题迟迟未解，将对我国家电行业健康发展带来不利影响，因此政府应通过出台政策等方式引导家电回收拆解，提升用户对老旧家电使用的认知水平，进而完成老旧家电的换代消费，推动内循环的发展。

2、今年一季度，特斯拉全球销量达31万辆，比亚迪销量为28.6万辆，两者差距不大。特斯拉以爆款车型和品牌知名度迅速占领市场，而比亚迪车型多，价格覆盖广泛，两家企业定位不同，擅长领域有所区别。同时，两家企业都在全球加快布局积累新技术，未来电动车格局将持续竞争，不断变化。

3、面对全球疫情挑战，三一国际始终坚定推进国际化战略，紧抓海外市场带来的结构性机遇，从研发、销售、服务、团队等方面加大资源投入，实现国际市场覆盖率和产品占有率的快速提升，打开新的利润增长空间。

4、从目前来看，整合重组为中船注入了新的活力，其下多家上市公司的股价也受到了重组预期的正向助推，然而，这一举措也会带来一定的弊端，包括一定程度上降低非相关多元化经营带来的分散经营风险的能力。利用资源、技术、人力等优势，未来中船或可以通过发展非相关的多元化行业，以规避一定的周期性、系统性风险。

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