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黑色系昨日弱势收阴之后，今日延续弱势表现，成材率先发动跌势，引领各品种纷纷走跌。收盘前各品种均有所上涨回补下跌幅度，成材、铁矿跌幅仍然较大。近期盘面表现来看，价格到达阶段高位后，市场活跃程度明显下降，多头数次增仓试图抬升价格，都未得到明显相应，下跌调整也在市场预料之中。虽今日价格有所下挫，但下跌的可持续性需继续观察，目前尚不能判断涨势已经终结。 成材端，成材价格今日大幅下跌。热轧-螺纹价差较昨日微跌3个点，变动不大。现货端，上海螺纹、热轧皆下跌30元/吨。 原材料端，原材料今日表现出现分化。铁矿跟跌明显，跌幅较大；焦炭相对坚挺，表现较强。现货端，进口矿市场价格趋弱，市场活跃度较差，钢厂采购意愿较低。 黑色系价格普跌，其中成材领跌，铁矿跟跌明显，焦炭较为强势，期货盘面模拟生产利润减少。现货端，成材价格下跌，原材料稳定，现货的模拟生产利润继续下降。 前期介入操作的买6手I09空11手RB10，占用保证金（15%比例）79278元，今日浮盈14190，浮盈幅度17.9%。今日盘面表现来看，矿石虽下跌幅度超过成材，但从下跌发动的时机先后和盘面量仓表现来看，今日铁矿仍是跟跌成材。今日价格下跌由成材引领发动，材弱矿强预计继续保持。另外，从邻近交割基差修复角度，多矿空螺亦可得到支持。 【图表 1】 跨品种套利 数据来源：MRI 【图表2】 期货模拟生产利润 数据来源：MRI 【图表3】现货模拟生产利润 数据来源：MRI 【图表 4】 HC-RB(主力) 数据来源：MRI 【图表5】 螺矿比 数据来源：MRI 【图表6】 铁矿螺纹差 数据来源：MRI 【图表7】 RB/J 数据来源：MRI 【图表8】焦炭焦煤比 数据来源：MRI 价差表现来看，螺纹近远价差今日收长上、下影阴线，收盘价差66，近期价差重心稳步上移，已站上震荡区间。铁矿09-01价差今日收长下影十字星，盘中最低至44.5，收盘价差47.5，仍在高位维持震荡。双焦价差今日皆有所上涨，但焦炭近远价差上涨幅度更大。焦煤价差今日收长上、下影阳线，收盘价差-39，近期价差重心稳步下移。焦炭近远价差今日大幅上涨，收盘价差22.0，较开盘上涨14个点。 期现价差方面，今日螺纹期现价格均有所下跌，期货跌幅更大，期货升水减少。今日收盘后期现价差仍在百元以内，在近期较低水平。因现阶段螺纹期货合约的远月贴水继续保持，且现货的供需弱平衡尚未转变至供不应求，期货高升水现货的基础不牢，今后面对期货高升水的情况仍可择机对期现货进行对锁，锁定无风险套利的利润。期现价差继续拉大时，有资源参与者可不断买现货仓单抛期货盘面，稳步拉高均价；价差修复时，结合品种单边走势，可适当增加期货一腿空单比例。 【图表 9】 跨期套利 数据来源：MRI 【图表10】 螺纹近远月价差 数据来源：MRI 【图表11】 铁矿近远月价差 数据来源：MRI 【图表12】 焦煤近远月价差 数据来源：MRI 【图表13】 焦炭近远月价差 数据来源：MRI 操作建议：螺纹钢在连续数日高位整理、一直未能组织起有效力量上涨破位之后，今日价格出现较大幅度下跌。夜盘期间多空延续互相试探的表现，盘面先增仓下跌，后减仓回收跌幅。今日开盘后，持仓持续增加，价格由开盘时的2488一路下跌至最低2417。尾盘有所减仓，价格反弹至2453收盘。整日表现来看，今日持仓增加，成交放量，出现较大单边行情的同时量仓反应较好。今日盘中价格依次击穿5、10、20均线支撑，收盘价回升至10、20均线之上，但仍在5日均线和上涨趋势线之下。目前来看，今年年内两高点连线对价格的压制较为有效，但从整体走势来看，尚不能确定上涨已经终结，仍需观察盘面走势以待确认。今日收盘价位下方支撑在2450、2400，上方压力2500、2540。2340-2540区间内保持观望，出现突破轻仓试单，平价止损。昨日提示若价格持续在2500徘徊、不能有效上破则可轻仓试空，未及时入场则继续观望，切忌为弥补错过的时机而追单操作。现阶段保持场外观望，等待行情明确为宜。 【图表 14】 螺纹钢期现 数据来源：MRI 【图表15】 日内盘面走势 数据来源：MRI 【图表16】持仓成交 数据来源：MRI 【图表17】 近月基差 数据来源：MRI 【图表18】 远月基差 数据来源：MRI 操作建议：热卷今日价格发生较大幅度的下跌，但整体量仓表现与螺纹相差较大。夜盘热卷表现与螺纹趋同，价格先跌后涨，持仓先增后减，但持仓减少幅度较大，夜盘停盘时持仓已经明显低于开盘水平。今日开盘后，热卷持仓持续减少，这与螺纹增仓下跌存在较大不同。热卷仅在最后一波下跌时略有增仓，随后价格反弹，持仓持续减少。今日下跌期间，热卷减仓放量，收盘价格2626。现价位上方存在年内高点连接的下跌趋势线的2670压力、2700整数关口压力、2745前高压力；下方支撑依次在2600、2500。 【图表 19】 热轧期现 数据来源：MRI 【图表20】 日内盘面走势 数据来源：MRI 【图表21】持仓成交 数据来源：MRI 【图表22】 近月基差 数据来源：MRI 【图表23】 远月基差 数据来源：MRI 操作建议：铁矿今日盘中表现并不活跃，价格下跌很大程度上是受成材带动。夜盘持仓减少，价格持续横盘。今日上午成材9时50分左右启动下跌后，铁矿10时10分才有所反应，随后成交放量、价格下跌，此间持仓变动不大，略有增加。尾盘价格反弹上涨，持仓稳步小幅上涨。今日整体来看铁矿减仓放量下跌，收盘价格473.5。今日盘中最低价464.5，已至上涨趋势线附近。尾盘价格上涨后，现收盘价格在5日均线之下，下方存在上涨趋势线和各周期均线支撑。前期461多单，在今日螺纹启动下跌时清仓，平仓价格481.现价位上方压力480、500，下方支撑460。目前来看铁矿涨势较好，且临近交割铁矿期货仍然贴水现货，暂不考虑以其作为做空标的，上涨破前高500可介入试多。 【图表 24】 铁矿期现 数据来源：MRI 【图表25】 日内盘面走势 数据来源：MRI 【图表26】持仓成交 数据来源：MRI 【图表27】 近月基差 数据来源：MRI 【图表28】 远月基差 数据来源：MRI 操作建议：焦煤今日继续下跌，低开低走收跌1.66%。今日焦煤持仓持续减少，成交情况较昨日略有改善，价格夜盘横盘、今日开盘后开始下跌、收盘前反弹上涨。今日收盘价769.5，已跌至5日均线之下，下方仍存在各周期均线支撑。现价位上方压力800整数关口、前期年中高点840附近；下方支撑760、740.。目前来看，焦煤涨势与铁矿、焦炭相比稍弱，暂不作为做多标的。 【图表 29】 焦煤期现 数据来源：MRI 【图表30】 日内盘面走势 数据来源：MRI 【图表31】持仓成交 数据来源：MRI 【图表】32 近月基差 数据来源：MRI 【图表33】 远月基差 数据来源：MRI 操作建议：焦炭价格今日微跌，收长下影阴线，同比黑色各品种仍显强势。今日焦炭持仓较稳定，夜盘开盘有所减少后未出现明显波动，直至今日收盘前持仓有所增加。夜盘价格先跌后涨趋于震荡，今日开盘后成交放量、价格冲低，但收盘前较大程度上收回跌幅。今日焦炭持仓微减，成交放量，收盘价1121.5。现价位上方压力在年内高点1150附近，下方支撑1100、1070。焦炭持仓较少，成交不活跃，存在市场流动性风险，谨慎投资者不建议介入操作，激进者可以其作为多头标的进行配置，不做过多建议。 【图表 34】 焦炭期现 数据来源：MRI 【图表35】 日内盘面走势 数据来源：MRI 【图表36】持仓成交 数据来源：MRI 【图表37】 近月基差 数据来源：MRI 【图表38】 远月基差 数据来源：MRI 钢材方面： 钢坯：4日全国钢坯市场弱势运行。唐山跌10元/吨，山东、山西跌20元/吨，其他地区价格稳定。今日唐山钢坯直发送到2125-2128元/吨无加价；现货多数未报价，个别2150元/吨成交。下午昌黎普方坯部分资源出厂降10元/吨至2080元/吨，现金含税。 螺纹：全国25个主要市场HRB400（20mm）螺纹钢价格2523元/吨，较上一交易日下跌11元/吨。上海市场螺纹均价2370元/吨，下跌30元/吨；北京地区HRB400 20mm均价2320元/吨，下跌40元/吨。上海地区，中天三级螺纹价格2370元/吨，长达2320元/吨，跌30元/吨；鸿泰2250元/吨，跌40元/吨。 热卷：全国24个市场4.75mm热轧板卷价格为2705元/吨，较上一交易日下跌4元/吨。上海均价与上一交易日相比下跌30元/吨，报价至2650元/吨；北京均价与上一交易日相比下跌20元/吨，报价2650元/吨。上海地区，日钢Q235B:5.5-11.75*1500*C规格价格跌30元/吨，2650元/吨出货。 铁矿方面： 进口矿：4日进口矿市场价格趋弱，市场活跃度较差。现货市场成交：曹妃甸港1.3万吨56.38%超特粉362元/吨，1.2万吨西部粉363元/吨；青岛港超特粉360元/吨；日照港PB粉455元/吨，印粉325元/吨；Mysteel平台成交，天津港2.0万吨62.99%纽曼粉500元/吨，1.0万吨61.46%巴粗475元/吨。 国产矿：4日国产矿主产区市场价格平稳。唐山66%干基含税现金出厂535-545元/吨，迁安66%干基含税现金出厂535-545元/吨。辽宁北票66%湿基税前现汇出厂345-355元/吨。莱芜64%干基含税承兑出厂526元/吨。 焦煤方面：4日国内炼焦煤主流市场价格暂稳，各地暂未有调价信息传出。山西吕梁孝义主焦煤（S0.76G95）报570元/吨，焦煤（S2.8-2.5G85）报440-460元/吨。徐州主焦煤A<10含税到厂报750元/吨。澳洲二线焦煤北方港提货730-740元/吨，一线焦煤北方港提货价740-750元/吨，加拿大焦煤北方港提货750-760元/吨。 焦炭方面：4日国内焦炭价格稳中有涨，部分地区陆续接收第四轮涨价。河北邢台焦炭价格普涨30元/吨，现A13CSR55出厂含税970。因各地环保严查，焦企开工较低，焦炭市场供应紧张，而钢厂利润尚可，目前焦炭库存偏低，供需失衡，预焦炭价格仍将继续探涨。山西地区焦炭市场准一级出厂含税价830-890元/吨，一级焦报价880-960元/吨；邢台准一级出厂990元/吨；唐山二级到厂980-1010元/吨，准一级到厂1010-1080元/吨。华东地区焦炭市场准一级出厂含税报价1050-1100元/吨。
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